El análisis fundamental se basa en el estudio del valor intrínseco del título y se complementa con el análisis técnico.
– Toma de decisiones de compra y venta:
Si el precio de cotización del titulo es mayor que el valor intrínseco del titulo se recomienda vender, ya que el valor del mercado está sobrevalorado. Si el precio es menor al valor intrínseco se recomienda comprar ya que el valor real del titulo es mayor que el del mercado.
– Análisis de la empresa emisora: Se trata de conocer cual es la situación actual y futura de la empresa en las siguientes fases:
1. Análisis de entorno: Economía internacional, nacional y clima bursátil.
2. del sector al que pertenece la empresa.
3. del negocio.
4. financiero y patrimonial: aquí estudiamos el balance de situación, ratios, rentabilidad y aplicación del fondo.
5. de los ratios bursátiles: Desde el pto de vista del inversor bursátil hay unos ratios para identificar si el titulo esta sobrevalorado:
*PER: ratio de precio beneficio, es 1 multiplicador que el mercado bursátil aplica a los beneficios de la empresa. Se obtiene dividiendo el beneficio que obtiene la empresa después de impuestos entre el numero total de acciones.
*Plazo de recuperación: Indicará cuantos años tardaría el inversor en recuperar la inversión realizada. Su cálculo es complejo y admite la siguiente clas: Si el plazo de recuperación es menor a 10 la acción esta infravalorada, al contrario esta sobrevalorada.
*Rentabilidad por dividendo: Se divide el dividendo por la acción entre la última cotización de la acción, cuanto mayor sea mejor para el accionista.
Ventajas de e inconvenientes de operar con una única entidad bancaria:
Ventajas: 1)acumulación de operaciones con la misma entidad que puede repercutir en un menor precio 2)relaciones mas estrechas, mayor confianza y mejor implicación banco–
Empresa 3)menor carga administrativa
Inconvenientes1) la empresa muestra dependencia de la entidad bancaria 2) no existe la posibilidad directa de comparar precios 3) el riesgo se acumula en una única entidad, lo que generalmente no es del agrado de las entidades bancarias
Ventajas e inconvenientes de operar con varias entidades bancarias:
Ventajas 1)existe la posibilidad de compara precios 2) el riesgo comparte 3)no existe dependencia de un único banco 4) podemos aprovechar la especialización de cada entidad 5) con varias entidades se puede conseguir un servicio mas completo
Inconvenientes: 1) precios más altos al dividir el negocio 2) mayor carga administrativa
3) dificultad para repartir el negocio entre todos los bancos.
La deuda se garantiza mediante 1 bien mueble o inmueble. Si se produce incumplimiento de la devolución de los fondos solicitados por la empresa, el bien será vendido a favor de la entidad bancaria. Este tipo de garantías suelen ser las preferidas de los bancos. En este caso, el bien puede ser aportado por la empresa o por un tercero. Las garantías reales pueden ser:
-Prenda: Es un contrato mediante el cual 1 deudor garantiza su deuda entregando al acreedor 1 bien mueble de su propiedad, sin cargas algunas. Este contrato a de constar en documento público, 2 modalidades: *El bien objeto de prenda se cede al banco o a una tercera persona de común acuerdo entre ambos. *La empresa conserva el bien en su poder aunque éste queda comprometido a la devolución de la deuda.
Algunos bienes que pueden ser objeto de prenda: *Bienes con o sin desplazamiento de la posesión, el que incluiremos los únicos bienes que puedan ser objeto de prenda sin desplazamiento.*Máquinas o bienes identificables.*Mercancías.
– Hipoteca: Cuando hablemos de hipoteca en general nos estaremos refiriendo a la inmobiliaria, la cual es un derecho real de garantía. Si la empresa incumple la devolución de la deuda, el banco podrá solicitar su venta pública en subasta. Las ppales caract: *Existe un contrato principal garantizado por la hipoteca, de tal modo que la extensión de la obligación principal supone la hipoteca. * La persona que hipoteque el inmueble debe de ser el propietario y debe estar capacitado legalmente. *Requiere para su constitución escritura pública e inscripción en el registro de la propiedad. *Se ha de establecer desde el primer momento la cifra exacta de la hipoteca. *Puede establecerse varias hipotecas sobre el mismo inmueble, cobrándose por orden de inscripción.
– Anticresis: En su contrato la empresa o un tercero ajeno a la obligación, cede temporalmente al banco un inmueble de su propiedad y este percibe el derecho a percibir sus frutos con la obligación de aplicarlos al pago de la deuda. De este modo, el banco y la empresa pueden acordar que los frutos del inmueble cedidos compensen los intereses del capital solicitado. El banco está obligado por contrato a pagar las contribuciones y cargas que pesen sobre el bien inmueble así como los gastos de reparación y conservación. La empresa no puede recuperar el bien hasta que cancele la totalidad de la deuda, sin embargo el banco puede devolver en cualquier momento el bien y solicitar el pago de la deuda por una vía diferente.
umbral de rentabilidad, pto muerto, señala aquel nivel de actividad donde la empresa cubre con los ingresos de sus ventas la totalidad de los costes, reflejando 1 resultado nulo. A partir de ese pto, las ventas de la campaña empezaran a generar beneficios. Para calcularla este nivel necesitamos diferenciar los costes de la empresa atendiendo a su variabilidad. Según nuestra actividad clasificaremos los costes de la empresa entre variables y fijos, pudiendo encontrarnos ante determinados conceptos de coste que presenten 1 comportamiento mixto, el problema surge cuando es difícil de distinguir el carácter fijo o variable de 1 determinado coste. En este sentido solo 1 contabilidad analítica llevada por el sistema de coste variable o direct-casting permitirá 1 separación estricta. No obstante, con independencia del desarrollo que alcance nuestro sistema contable interno, lo importante será fijar las pautas sobre lo que la empresa considera fijo o variable.
Este análisis permite relacionar el nivel de actividad con los beneficios pudiendo predecir comportamientos futuros. Así, en cada periodo podremos calcular el pto muerto correspondiente y analizar las desviaciones producidas. 1 vez alcanzado el pto equilibrio, las ventas posteriores realizadas por la empresa incrementan el beneficio en 1 proporción mayor a la que aumenta la cifra de ventas, ya que cubierto los costes fijos, todo el margen de la venta se destinara únicamente a cubrir los costes variables, es lo que se conoce como apalancamiento operativo positivo. Si hablamos de las unidades que debemos vender para lograr beneficio cero, el pto equilibrio se obtendrá a partir de la siguiente igualdad: nº unidades de ventas para punto muerto (V´)X Precio venta unitaria(P)=Coste variable unit(CV)X [V´+costes fijos (CF)]. V´=CF/[P-CV]
Como complemento al análisis del pto equilibrio y 1 vez determinado podemos hallar el % de las ventas totales que ha permitido a la empresa generar beneficios. Se denomina margen de seguridad y se calcula:
Margen de seguridad= [(ventas – ventas en el pto muerto)/ ventas en el pto muerto]X100
Existen distintas opciones que tiene la empresa para adelantar el pto equilibrio:
– Toma de decisiones de compra y venta:
Si el precio de cotización del titulo es mayor que el valor intrínseco del titulo se recomienda vender, ya que el valor del mercado está sobrevalorado. Si el precio es menor al valor intrínseco se recomienda comprar ya que el valor real del titulo es mayor que el del mercado.
– Análisis de la empresa emisora: Se trata de conocer cual es la situación actual y futura de la empresa en las siguientes fases:
1. Análisis de entorno: Economía internacional, nacional y clima bursátil.
2. del sector al que pertenece la empresa.
3. del negocio.
4. financiero y patrimonial: aquí estudiamos el balance de situación, ratios, rentabilidad y aplicación del fondo.
5. de los ratios bursátiles: Desde el pto de vista del inversor bursátil hay unos ratios para identificar si el titulo esta sobrevalorado:
*PER: ratio de precio beneficio, es 1 multiplicador que el mercado bursátil aplica a los beneficios de la empresa. Se obtiene dividiendo el beneficio que obtiene la empresa después de impuestos entre el numero total de acciones.
*Plazo de recuperación: Indicará cuantos años tardaría el inversor en recuperar la inversión realizada. Su cálculo es complejo y admite la siguiente clas: Si el plazo de recuperación es menor a 10 la acción esta infravalorada, al contrario esta sobrevalorada.
*Rentabilidad por dividendo: Se divide el dividendo por la acción entre la última cotización de la acción, cuanto mayor sea mejor para el accionista.
SELECCIÓN DEL NÚMERO DE BANCOS
Ventajas de e inconvenientes de operar con una única entidad bancaria:
Ventajas: 1)acumulación de operaciones con la misma entidad que puede repercutir en un menor precio 2)relaciones mas estrechas, mayor confianza y mejor implicación banco–
Empresa 3)menor carga administrativa
Inconvenientes1) la empresa muestra dependencia de la entidad bancaria 2) no existe la posibilidad directa de comparar precios 3) el riesgo se acumula en una única entidad, lo que generalmente no es del agrado de las entidades bancarias
Ventajas e inconvenientes de operar con varias entidades bancarias:
Ventajas 1)existe la posibilidad de compara precios 2) el riesgo comparte 3)no existe dependencia de un único banco 4) podemos aprovechar la especialización de cada entidad 5) con varias entidades se puede conseguir un servicio mas completo
Inconvenientes: 1) precios más altos al dividir el negocio 2) mayor carga administrativa
3) dificultad para repartir el negocio entre todos los bancos.
GARANTÍAS REALES:
La deuda se garantiza mediante 1 bien mueble o inmueble. Si se produce incumplimiento de la devolución de los fondos solicitados por la empresa, el bien será vendido a favor de la entidad bancaria. Este tipo de garantías suelen ser las preferidas de los bancos. En este caso, el bien puede ser aportado por la empresa o por un tercero. Las garantías reales pueden ser:
-Prenda: Es un contrato mediante el cual 1 deudor garantiza su deuda entregando al acreedor 1 bien mueble de su propiedad, sin cargas algunas. Este contrato a de constar en documento público, 2 modalidades: *El bien objeto de prenda se cede al banco o a una tercera persona de común acuerdo entre ambos. *La empresa conserva el bien en su poder aunque éste queda comprometido a la devolución de la deuda.
Algunos bienes que pueden ser objeto de prenda: *Bienes con o sin desplazamiento de la posesión, el que incluiremos los únicos bienes que puedan ser objeto de prenda sin desplazamiento.*Máquinas o bienes identificables.*Mercancías.
– Hipoteca: Cuando hablemos de hipoteca en general nos estaremos refiriendo a la inmobiliaria, la cual es un derecho real de garantía. Si la empresa incumple la devolución de la deuda, el banco podrá solicitar su venta pública en subasta. Las ppales caract: *Existe un contrato principal garantizado por la hipoteca, de tal modo que la extensión de la obligación principal supone la hipoteca. * La persona que hipoteque el inmueble debe de ser el propietario y debe estar capacitado legalmente. *Requiere para su constitución escritura pública e inscripción en el registro de la propiedad. *Se ha de establecer desde el primer momento la cifra exacta de la hipoteca. *Puede establecerse varias hipotecas sobre el mismo inmueble, cobrándose por orden de inscripción.
– Anticresis: En su contrato la empresa o un tercero ajeno a la obligación, cede temporalmente al banco un inmueble de su propiedad y este percibe el derecho a percibir sus frutos con la obligación de aplicarlos al pago de la deuda. De este modo, el banco y la empresa pueden acordar que los frutos del inmueble cedidos compensen los intereses del capital solicitado. El banco está obligado por contrato a pagar las contribuciones y cargas que pesen sobre el bien inmueble así como los gastos de reparación y conservación. La empresa no puede recuperar el bien hasta que cancele la totalidad de la deuda, sin embargo el banco puede devolver en cualquier momento el bien y solicitar el pago de la deuda por una vía diferente.
PUNTO DE EQUILIBRIO:
umbral de rentabilidad, pto muerto, señala aquel nivel de actividad donde la empresa cubre con los ingresos de sus ventas la totalidad de los costes, reflejando 1 resultado nulo. A partir de ese pto, las ventas de la campaña empezaran a generar beneficios. Para calcularla este nivel necesitamos diferenciar los costes de la empresa atendiendo a su variabilidad. Según nuestra actividad clasificaremos los costes de la empresa entre variables y fijos, pudiendo encontrarnos ante determinados conceptos de coste que presenten 1 comportamiento mixto, el problema surge cuando es difícil de distinguir el carácter fijo o variable de 1 determinado coste. En este sentido solo 1 contabilidad analítica llevada por el sistema de coste variable o direct-casting permitirá 1 separación estricta. No obstante, con independencia del desarrollo que alcance nuestro sistema contable interno, lo importante será fijar las pautas sobre lo que la empresa considera fijo o variable.
Este análisis permite relacionar el nivel de actividad con los beneficios pudiendo predecir comportamientos futuros. Así, en cada periodo podremos calcular el pto muerto correspondiente y analizar las desviaciones producidas. 1 vez alcanzado el pto equilibrio, las ventas posteriores realizadas por la empresa incrementan el beneficio en 1 proporción mayor a la que aumenta la cifra de ventas, ya que cubierto los costes fijos, todo el margen de la venta se destinara únicamente a cubrir los costes variables, es lo que se conoce como apalancamiento operativo positivo. Si hablamos de las unidades que debemos vender para lograr beneficio cero, el pto equilibrio se obtendrá a partir de la siguiente igualdad: nº unidades de ventas para punto muerto (V´)X Precio venta unitaria(P)=Coste variable unit(CV)X [V´+costes fijos (CF)]. V´=CF/[P-CV]
Como complemento al análisis del pto equilibrio y 1 vez determinado podemos hallar el % de las ventas totales que ha permitido a la empresa generar beneficios. Se denomina margen de seguridad y se calcula:
Margen de seguridad= [(ventas – ventas en el pto muerto)/ ventas en el pto muerto]X100
Existen distintas opciones que tiene la empresa para adelantar el pto equilibrio: