Introducción al Análisis Financiero
El análisis financiero permite conocer la estructura económico-financiera de una empresa, su rentabilidad, solvencia y liquidez. A través de este análisis, se pueden tomar decisiones estratégicas para optimizar el rendimiento y la salud financiera de la organización.
Conceptos Clave
- Un empréstito: El precio lo elige libremente la empresa.
- Relación entre activo y pasivo: Muestra la solvencia a largo plazo.
- Fuentes de financiación: No hay fuentes de financiación gratuita, el dinero siempre tiene un coste.
- Fuentes de financiación propia: Son internas, salvo el capital social.
- Inversión: Es una renuncia a un consumo presente a cambio de un beneficio futuro.
- Recursos propios: Su coste es el coste de oportunidad.
- Amortización: Corrige el valor de algunos activos.
- Financiación de proveedores: Tiene coste cero si no ofrecen descuento por pronto pago.
- Flujo neto de caja de una inversión: Es la diferencia entre cobros y pagos que genera la inversión.
- Compra de obligaciones del Estado a 5 años: Es un ejemplo de inversión financiera.
- Fuentes de financiación: Figuran en el pasivo del balance.
- Métodos dinámicos para valorar inversiones: Tienen en cuenta la devolución del dinero.
- Variación de existencias: Es un ingreso si las existencias finales son inferiores a las iniciales.
- Aportación de capital: Mejora la liquidez y la solvencia.
Rentabilidad
- Si la rentabilidad económica es del 15% y el activo es de 150.000€, el BAII es de 22.500€.
- Si una empresa tiene una rentabilidad del 7,25%, el beneficio es de 10.875€.
- Una inversión con un TIR del 50% es realizable siempre que supere el coste del dinero.
- RE: Por cada 100 invertidos de activo, obtenemos un beneficio antes de impuestos e intereses de x€.
- RF: Por cada 100 invertidos de patrimonio, obtenemos un beneficio neto de x€.
- RE = BAII / ACTIVO
- RF = Beneficio Neto / Recursos Propios
Fondo de Maniobra
- Si el activo corriente es mayor que el pasivo corriente, el fondo de maniobra es positivo.
- El fondo de maniobra puede ser negativo en empresas con sistema Just in Time, siempre que el plazo de cobro sea mayor que el plazo de pago a los proveedores.
- El fondo de maniobra es la parte del activo corriente financiada por pasivos no corrientes.
- Si el fondo de maniobra es negativo, la empresa puede estar en suspensión de pagos.
- El fondo de maniobra mejora si se venden activos no corrientes.
- Un fondo de maniobra positivo implica que el activo corriente es mayor que el pasivo corriente.
Suspensión de Pagos y Quiebra
- Si una empresa está en suspensión de pagos, sus fondos propios pueden ser positivos o negativos.
- Una empresa está en quiebra cuando sus pasivos son mayores que sus activos.
- En una empresa en quiebra, parte del pasivo se ha dedicado a financiar activos ficticios.
- Una empresa con un ratio de tesorería anormalmente bajo puede estar en suspensión de pagos.
Ratios Financieros
- El ratio de liquidez indica si la empresa está en suspensión de pagos. Si es menor que 1, la empresa está en suspensión de pagos.
- El ratio de garantía: si es menor que 1, la empresa está en quiebra.
Estructura de la Deuda
- La estructura de la deuda debe ser tal que los pasivos no corrientes sean mayores que los pasivos corrientes.
Recomendaciones ante Problemas Financieros
- Ante un déficit de liquidez, la empresa debe mejorar la política comercial.
- Ante un ratio de liquidez demasiado alto, la empresa debería buscar inversiones rentables.
- Ante una situación cercana a la quiebra, se puede buscar una inyección de capital.
Valor Actual Neto (VAN)
- VAN = Σ FNC / (1 + i)^n
- Se suman todos los flujos de caja (FNC) y el desembolso inicial (en negativo) se suma con el total de los FNC.
- Si el VAN es negativo, no se invierte.
- Cobros – Pagos = Flujo Neto de Caja (FNC)
- Si el interés del mercado es menor que el TIR, se escoge el proyecto con el TIR mayor.
Apalancamiento
- El apalancamiento es positivo si el coste del endeudamiento es inferior a la rentabilidad económica.
- Si el tipo impositivo de sociedades pasa del 25%, la rentabilidad financiera aumentaría.
Otros
- Un agujero contable en el balance significa que algunos activos están sobrevalorados.
- El ratio de liquidez relaciona el activo corriente con el pasivo corriente.
- Si el activo corriente es menor que el pasivo corriente, el fondo de maniobra es negativo.
- El plazo de recuperación no mide la rentabilidad, por lo que no se puede determinar si el TIR de un proyecto es mayor basándose solo en este dato.