Interés
Es la plusvalía generada por el hecho de prestar una cantidad de dinero en un determinado tiempo.
Tipos de Interés
- Interés simple: Es aquel que se calcula de forma proporcional. Para dicho cálculo se aplica una regla de tres simple, multiplicando el interés del periodo por el número de periodos que haya en un año.
- Interés nominal: Es cuando es susceptible de dividirse o multiplicarse por estar aplicado a operaciones de interés simple.
- Interés compuesto: Es el resultado de tener en cuenta las capitalizaciones de los intereses (intereses sobre los intereses cobrados) que no considera el tipo de interés simple.
Capitalización Compuesta
Consiste en calcular los intereses generados sobre el capital que se va acumulando, es decir, sobre la cantidad inicial invertida y los intereses ya cobrados.
Valor Futuro
Capital acumulado en un momento futuro, generado por los intereses o amortizaciones que se den a lo largo de la vida de esa inversión.
Tasa de Descuento o R
Tasa de rendimiento que el inversor podría obtener si invirtiese su dinero en inversiones.
Rentabilidad Exigida
Tasa que el mercado demanda para ese tipo de inversiones o instrumentos que tienen un nivel de riesgo específico y determinadas características.
Anualidades
Consecución de una renta o pago a lo largo del tiempo, de una forma periódica y donde los periodos y la renta son siempre iguales.
Factor de Actualización de una Serie (FSA)
Permite traer a valor presente una renta que tenga pagos iguales y periodos enteros uniformemente distribuidos. Es aplicable solo cuando los desembolsos son iguales y periódicos a lo largo del tiempo.
Renta Perpetua
Aquella que tiene duración infinita y sus desembolsos de capital son siempre de la misma cantidad.
Elementos Esenciales en un Bono
- Precio: Valor del instrumento de renta fija en el mercado.
- Nominal: Flujo de efectivo a pagar en la fecha de vencimiento.
- Cupón: Pagos periódicos que efectúa el emisor del bono y que recibe el tenedor del mismo por la contraprestación realizada al emisor.
Los Mercados Usan Diferentes Tipos de Interés
Mercado de dinero: Tienen un rendimiento implícito, debido a que el precio es inferior al nominal y los intereses serían resultado de esa diferencia. Se utiliza el interés simple o proporcional.
Mercado de capitales: Tienen un vencimiento superior a un año y un rendimiento explícito porque suelen pagar cupones. La característica básica del interés compuesto radica en que al final de cada periodo el interés no se paga al acreedor, sino que se añade al capital y se capitaliza con él.
Valoración de Instrumentos Financieros
Valoración de Instrumento de Descuento Puro
Son aquellos bonos que se emiten por debajo del nominal y no tienen cupones o pagos periódicos.
Valoración de Bonos con Cupón
Realizan pagos durante la vida del bono, los cuales son llamados cupones. En la mayoría de los casos estos pagos son anuales o semestrales. Su estructura suele ser tipo bullet, por lo que el nominal suele amortizarse al final, aunque también es posible hacerlo de forma gradual. Donde el precio es igual a la suma de todos los flujos descontados a la tasa exigida.
Valoración de Bonos con Tasa Flotante
Son referenciados a la LIBOR, la LIBID o la media entre ambas para un mismo plazo y fecha. Donde estos son los que determinan la tasa de interés a aplicar para el próximo cupón, ya que en un bono con tasa variable todos los cupones son desconocidos, exceptuando el que está próximo a ser cobrado. *Si se quiere estimar los pagos de los flujos no conocidos se podría tomar como referencia los tipos a plazo o tasas forward.
Tasa Interna de Rentabilidad
Rentabilidad que obtendría el inversor desde que compra el instrumento hasta su vencimiento, dependiendo del costo de oportunidad.
Costo de oportunidad de capital: Rendimiento que se podría obtener en inversiones parecidas. *A medida que varía el precio también cambia el rendimiento.
Rendimiento Corriente
Aproximación a la rentabilidad de los bonos que tienen cupones, porque a diferencia del rendimiento a vencimiento es una medida fácil de calcular. Esta medida es mejor cuando el bono tenga un largo vencimiento, ya que hay un mayor parecido a una renta perpetua, y es mejor cuando el precio es cercano a la cotización a la par.
Comportamiento del Precio de un Bono
El precio de un bono irá creciendo a medida que se devenga el interés correspondiente al cupón y el valor del bono tendrá en cuenta esto, aumentando su precio hasta la fecha de cupón, fecha en la cual el cupón es entregado al inversor y el precio descuenta esa entrega disminuyendo la cantidad correspondiente al cupón.
*Si un inversor deseara comprar el bono en una fecha diferente a la del pago de cupón tendrá que pagar la cantidad correspondiente al cupón que él no ha devengado ya que no ha poseído el bono.
*Si la rentabilidad exigida del instrumento no sufre ningún cambio durante su vida y la tasa de cupón es igual a la tasa de rendimiento, el precio siempre estará cotizando a la par sin tener en cuenta el cupón devengado.
Dicho bono no se mantendrá constante si está vendido con prima (un rendimiento menor a su tasa cupón) o con descuento (un rendimiento mayor a su tasa cupón). Si el bono está vendido con descuento a medida que se acerca al vencimiento el precio aumentará y si el precio está emitido con prima, el precio del bono tenderá a disminuir considerándose en ambos casos que la tasa de rendimiento nunca cambia durante la vida del bono.