TEMA 11 ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES:
El estudio de los estados contables es el análisis del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y de otros documentos contables complementarios que permiten controlar y verificar el logro de los objetivos y finalidades de la empresa.
Este estudio consiste en el análisis de la información económico-financiera mediante técnicas y procedimientos analíticos para obtener conclusiones a partir de la interpretación de estas observaciones, que permitan conocer diversos aspectos de la situación de la empresa en el ámbito patrimonial, financiero o económico.
ANÁLISIS FINANCIERO
Los objetivos del análisis financiero son: Analizar la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones de pago (solvencia), Analizar si los recursos financieros utilizados por la empresa son los más adecuados para garantizar un flujo eficiente de fondos (liquidez).Ratios financieros
Un ratio es un cociente que relaciona dos magnitudes económicas. Los ratios son idóneos para conocer la evolución de la empresa, también sirven para determinar la situación de la empresa con respecto a otras empresas del sector o de la economía en general. Ratio de disponibilidad Mide la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas a c/p con el disponible (dinero en caja y banco). El valor óptimo de este ratio está en torno a 0,1 y 0,3. Cuanto más bajo sea su valor, más dificultad tendrá la empresa para pagar sus deudas a c/p, lo que supondrá un ayor riesgo de suspensión de pagos. Cuanto más alto sea su valor, más seguridad tendrá la empresa para pagar sus deudas a c/p. Inconveniente: la empresa tendrá una excesiva cantidad de dinero en efectivo y en banco que es poco rentable . Ratio de tesorería Mide la capacidad que tiene la empresa para pagar sus deudas a c/p con el realizable y el disponible sin riesgo de suspensión de pagos. El valor óptimo de este ratio es próximo a 1. Si es menor a 1 (por debajo de 0,75), existe riesgo de una suspensión de pagos. Si es muy superior a 1 la empresa tendrá un exceso de liquidez que le proporcionará pocos rendimientos. Ratio de liquidez o de solvencia Mide la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas a c/p con la liquidez que le proporciona todo el activo circulante. El valor óptimo de este ratio debe ser superior a 1 y próximo a 2 (entre 1,5 y 2). Si es menor a 1 existe riesgo de suspensión de pagos. Si es mucho mayor a 2, la empresa tiene recursos que generan poco rendimiento. Ratio de garantía Mide la cantidad que tiene la empresa para pagar todas sus deudas a c/p y a l/p con los bienes y derechos de cobro que tiene. El valor óptimo de este ratio debe ser superior a 1 y próximo a 2. Si es menor a 1, significa que el Activo de la empresa es menor que el Pasivo, por lo que la empresa estaría en situación de quiebra al no poder pagar todas sus deudas aunque se liquidará (vender todo su Activo). Cuanto mayor sea el ratio, más alejada está la empresa de la quiebra y más garantía tienen los acreedores de cobrar. Ratio de endeudamiento Muestra la relación que hay entre los recursos propios de la empresa y las deudas totales que tiene. Sirve para valorar la dependencia que tiene la empresa de la financiación ajena. El valor óptimo está entre 0,8 y 1,5, considerando que la empresa tiene mayor autonomía financiera (o lo que es lo mismo, menos dependencia de los acreedores) cuanto más alto sea el valor. Ratio de estructura de la deuda Indica la proporción de las deudas que la empresa tiene que pagar a c/p. El valor óptimo de este ratio está entre 0,2 y 0,5. Cuanto más bajo sea su valor, el endeudamiento será de más calidad, ya que se considera que las deudas a l/p proporcionan a la empresa un mayor margen operativo y una mayor capacidad de pago.ANÁLISIS ECONÓMICO
Los objetivos del análisis económico son: Analiza la evolución de los resultados de la empresa y de sus componentes (ingresos y gastos). Analiza la rentabilidad de las inversiones y de los capitales empleados en la empresa. El estado contable analizado es la cuenta de pérdidas y ganancias. Formulación del modelo funcional de resultados: En primer lugar, se estudia la principal fuente de información para el análisis económico: la cuenta de pérdidas y ganancias, también denominada cuenta de resultados de la empresa, a la que se le añaden ciertos conceptos para facilitar el análisis. Después, se aplican varias técnicas de estudio para ordenar y racionalizar la información obtenida del análisis de pérdidas y ganancias, como la expresión de los resultados en porcentajes con respecto a las ventas y la representación gráfica. Finalmente se realiza un análisis de las rentabilidades para estudiar de forma relativa los resultados obtenidos por la empresa. Técnicas de análisis de la cuenta de resultados: Porcentajes con respecto a las ventas. Se calcula la importancia relativa (en porcentaje) de cada componente de la cuenta de pérdidas y ganancias. Representación gráfica de la cuenta de pérdidas y ganancias. Se muestran los componentes proporcionales a su importancia en dos rectángulos idénticos que representan las ventas y los gastos. Análisis de rentabilidad de la empresa. La rentabilidad relaciona los beneficios obtenidos con los recursos que se han invertido: Rentabilidad económica La rentabilidad económica (re) analiza la rentabilidad del Activo, es decir, de las inversiones totales de la empresa. Relaciona el Beneficio antes del impuesto (BAII) con las inversiones totales realizadas en el Activo. (re = BAII / Activo) Incremento del margen. Se aumenta el precio de venta, manteniendo constantes los costes unitarios o bien disminuyendo los costes unitario, pero manteniendo constante el precio de venta. Incremento de la rotación. Se aumentan las ventas en una proporción mayor que el Activo o bien se reducen las inversiones. Es decir, para aumentar la rotación habría que tener más ventas con las mismas estructura económica (activo), aprovechando mejor la capacidad productiva, o bien habría que mantener el nivel de ventas pero con menos Activo. Rentabilidad financiera, La rentabilidad financiera (rf) analiza la rentabilidad de los recursos propios de la empresa, es decir de los socios. Relaciona el Beneficio neto con los recursos propios de la empresa (Patrimonio Neto). (rf = Beneficio neto / Patrimonio neto). El primer componente es el margen de ventas, es decir, el porcentaje de beneficios netos sobre cada unidad monetaria de ventas. Hay que señalar que este margen es diferente al estudiado en la rentabilidad económica, aunque lo denominemos igual para no complicar la notación. El segundo componente es la rotación del Activo sobre las ventas. Y el tercer componente es el apalancamiento, que se define como la relación entre las inversiones (Activo) y los recursos propios de la empresa; Incrementar el margen. Subiendo los precios de venta y/o reduciendo los costes. Incrementar la rotación. Reduciendo el Activo y/o incrementando las ventas. Incrementar el apalancamiento. Incrementar la relación entre Activo y recursos propios implica aumentar el endeudamiento de la empresa; este incremento de los recursos ajenos puede tener un efecto positivo sobre la rentabilidad financiera en determinadas situaciones. Apalancamiento y endeudamiento, El apalancamiento es la relación que existe entre Activo y recursos propios: la inversión (Activo) que se ha realizado en la empresa por cada unidad monetaria de recursos propios Este es el efecto apalancamiento.
Tema 9 ÁREA DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN
La financiación es la obtención de recursos económicos necesarios para hacer frente a las inversiones de la empresa, siendo las fuentes de financiación las vías por las que una empresa consigue fondos. Son fuentes de financiación los medios de pago a disposición de la empresa con los que puede hacer frente a sus necesidades dinerarias. Departamento financiero 2 funciones: Determinar inversiones y gastos iniciales de una empresa, y los posteriores. Seleccionar fuentes de financiación, conseguir fondos suficientes al menor coste. Las F.De Financiación se clasifican según: propiedad de los recursos o su titularidad, en esta tenemos Propia, recursos de la empresa que no se devuelven, estos se dividen en Propia interna reservas, amortizaciones (pérdida de valor de un activo o pasivo. Esta pérdida se reparte a lo largo de toda su vida útil en una cuenta de gasto, puede ser depreciación funcional, depreciación física y depreciación por obsolescencia) y provisiones (aparta cantidad estimada de futuro gasto como si se hubiera producido ya. Esta cantidad reservada es la provisión). Propia externa. Capital y subvenciones (fondos que recibe de administraciones públicas) Ajena, conjunto de recursos externos que generan una deuda u obligación para la empresa, deben ser devueltos en un periodo que puede ser: Largo plazo son préstamos a largo plazo (fondos obtenidos de los bancos. Empresa debe pagar unos intereses), empréstitos ( en el empréstito, se divide el dinero que necesita la empresa en muchas partes de igual valor llamadas bonos, son ofrecidas al público, y tendrán que ser devueltas). Leasing (empresa necesita un equipo productivo, acude a empresa de leasing que compra la máquina y se la cede a la empresa que debe pagar una cuota, incluye opción a compra al final de contrato). Renting ( consiste en alquilar bienes muebles e inmuebles a medio y largo plazo, se paga cuota mensual. Diferencia con leasing es que la empresa de renting es la fabricante de los bienes. Corto plazo: Préstamos corto plazo, Créditos bancarios (cuando la empresa necesita fondos, pero sin una cantidad exacta, se divide en descubierto en cuenta y cuenta de crédito). Crédito comercial (empresa compra materias primas a sus proveedores, no les paga directamente). Descuento de efectos (efecto comercial, es un documento que establece que una determinada persona se compromete a pagar una cantidad de dinero en una fecha determinada. Banco te lo adelanta a cambio de intereses). Factoring (alternativa de financiamiento a través de la venta de letras por cobrar). Confirming (sistema de gestión de pagos a proveedores en el que se permite a éste adelantar el cobro de sus facturas en lugar de esperar a la fecha de vencimiento pactada con la empresa). Fondos espontáneos de financiación (conseguir fondos sin hacer ningún tipo de negociación, descubrimiento en cuenta: entrar en números rojos, muchos intereses por parte del banco. Salarios pendientes de pago: trabajadores cobran a final de mes, empresa puede disponer de esos fondos. Pagos a hacienda: empresas pagan impuestos cada cierto tiempo. La empresa puede disponer de esos fondos hasta pagar impuestos).
Según origen o procedencia: Interna, surgen de fondos generados por la empresa, reservas, amortizaciones y provisiones. Y externa recursos obtenidos del exterior de la empresa mediante aportaciones de socios capital, préstamos o créditos. Según su duración o tiempo de permanencia; Largo plazo, permanecen en la empresa más de 1 año, autofinanciación y fondos a devolver a largo plazo como capital y reservas. Corto plazo, fondos a devolver en plazo inferior a un año como créditos de proveedores o préstamos bancarios.
Tipos de inversión
Según el soporte de la inversión: Inversión física. Adquisición de un activo material. Inversión inmaterial. El soporte de la inversión es un activo intangible. Inversión financiera. Adquisición de un activo financiero. Según el periodo de tiempo que dura la inversión en la empresa: Inversiones a largo plazo. Permanecen en la empresa durante un periodo superior a un ejercicio económico. Inversiones a corto plazo. Están vinculadas a la empresa durante un periodo inferior a la duración de un ejercicio económico. Según la finalidad de la inversión dentro de la empresa, Inversión de reposición o renovación. Se trata de reemplazar un activo viejo por otro nuevo. Inversión expansiva. Aumenta la capacidad productiva de la empresa con la intención de incrementar su participación en el mercado. Inversión estratégica. Son inversiones de modernización que tienen por objetivo adaptar la empresa a los cambios tecnológicos e incrementar su competitividad. Según la relación de inversión con otras inversiones, Inversión sustitutiva. El hecho de efectuar una inversión impide o limita la realización de otras. Inversión complementaria. Llevar a cabo una inversión facilita de alguna manera el cumplimiento de otra. Inversión independiente. Llevar a cabo una inversión no afecta ni positiva ni negativamente a la realización de otra inversiónTEMA 11 ANÁLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES:
El estudio de los estados contables es el análisis del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y de otros documentos contables complementarios que permiten controlar y verificar el logro de los objetivos y finalidades de la empresa. Este estudio consiste en el análisis de la información económico-financiera mediante técnicas y procedimientos analíticos para obtener conclusiones a partir de la interpretación de estas observaciones, que permitan conocer diversos aspectos de la situación de la empresa en el ámbito patrimonial, financiero o económico.
ANÁLISIS FINANCIERO
Los objetivos del análisis financiero son: Analizar la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones de pago (solvencia), Analizar si los recursos financieros utilizados por la empresa son los más adecuados para garantizar un flujo eficiente de fondos (liquidez).Ratios financieros
Un ratio es un cociente que relaciona dos magnitudes económicas. Los ratios son idóneos para conocer la evolución de la empresa, también sirven para determinar la situación de la empresa con respecto a otras empresas del sector o de la economía en general. Ratio de disponibilidad Mide la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas a c/p con el disponible (dinero en caja y banco). El valor óptimo de este ratio está en torno a 0,1 y 0,3. Cuanto más bajo sea su valor, más dificultad tendrá la empresa para pagar sus deudas a c/p, lo que supondrá un ayor riesgo de suspensión de pagos. Cuanto más alto sea su valor, más seguridad tendrá la empresa para pagar sus deudas a c/p. Inconveniente: la empresa tendrá una excesiva cantidad de dinero en efectivo y en banco que es poco rentable . Ratio de tesorería Mide la capacidad que tiene la empresa para pagar sus deudas a c/p con el realizable y el disponible sin riesgo de suspensión de pagos. El valor óptimo de este ratio es próximo a 1. Si es menor a 1 (por debajo de 0,75), existe riesgo de una suspensión de pagos. Si es muy superior a 1 la empresa tendrá un exceso de liquidez que le proporcionará pocos rendimientos. Ratio de liquidez o de solvencia Mide la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas a c/p con la liquidez que le proporciona todo el activo circulante. El valor óptimo de este ratio debe ser superior a 1 y próximo a 2 (entre 1,5 y 2). Si es menor a 1 existe riesgo de suspensión de pagos. Si es mucho mayor a 2, la empresa tiene recursos que generan poco rendimiento. Ratio de garantía Mide la cantidad que tiene la empresa para pagar todas sus deudas a c/p y a l/p con los bienes y derechos de cobro que tiene. El valor óptimo de este ratio debe ser superior a 1 y próximo a 2. Si es menor a 1, significa que el Activo de la empresa es menor que el Pasivo, por lo que la empresa estaría en situación de quiebra al no poder pagar todas sus deudas aunque se liquidará (vender todo su Activo). Cuanto mayor sea el ratio, más alejada está la empresa de la quiebra y más garantía tienen los acreedores de cobrar. Ratio de endeudamiento Muestra la relación que hay entre los recursos propios de la empresa y las deudas totales que tiene. Sirve para valorar la dependencia que tiene la empresa de la financiación ajena. El valor óptimo está entre 0,8 y 1,5, considerando que la empresa tiene mayor autonomía financiera (o lo que es lo mismo, menos dependencia de los acreedores) cuanto más alto sea el valor. Ratio de estructura de la deuda Indica la proporción de las deudas que la empresa tiene que pagar a c/p. El valor óptimo de este ratio está entre 0,2 y 0,5. Cuanto más bajo sea su valor, el endeudamiento será de más calidad, ya que se considera que las deudas a l/p proporcionan a la empresa un mayor margen operativo y una mayor capacidad de pago.ANÁLISIS ECONÓMICO
Los objetivos del análisis económico son: Analiza la evolución de los resultados de la empresa y de sus componentes (ingresos y gastos). Analiza la rentabilidad de las inversiones y de los capitales empleados en la empresa. El estado contable analizado es la cuenta de pérdidas y ganancias. Formulación del modelo funcional de resultados: En primer lugar, se estudia la principal fuente de información para el análisis económico: la cuenta de pérdidas y ganancias, también denominada cuenta de resultados de la empresa, a la que se le añaden ciertos conceptos para facilitar el análisis. Después, se aplican varias técnicas de estudio para ordenar y racionalizar la información obtenida del análisis de pérdidas y ganancias, como la expresión de los resultados en porcentajes con respecto a las ventas y la representación gráfica. Finalmente se realiza un análisis de las rentabilidades para estudiar de forma relativa los resultados obtenidos por la empresa. Técnicas de análisis de la cuenta de resultados: Porcentajes con respecto a las ventas. Se calcula la importancia relativa (en porcentaje) de cada componente de la cuenta de pérdidas y ganancias. Representación gráfica de la cuenta de pérdidas y ganancias. Se muestran los componentes proporcionales a su importancia en dos rectángulos idénticos que representan las ventas y los gastos. Análisis de rentabilidad de la empresa. La rentabilidad relaciona los beneficios obtenidos con los recursos que se han invertido: Rentabilidad económica La rentabilidad económica (re) analiza la rentabilidad del Activo, es decir, de las inversiones totales de la empresa. Relaciona el Beneficio antes del impuesto (BAII) con las inversiones totales realizadas en el Activo. (re = BAII / Activo) Incremento del margen. Se aumenta el precio de venta, manteniendo constantes los costes unitarios o bien disminuyendo los costes unitario, pero manteniendo constante el precio de venta. Incremento de la rotación. Se aumentan las ventas en una proporción mayor que el Activo o bien se reducen las inversiones. Es decir, para aumentar la rotación habría que tener más ventas con las mismas estructura económica (activo), aprovechando mejor la capacidad productiva, o bien habría que mantener el nivel de ventas pero con menos Activo. Rentabilidad financiera, La rentabilidad financiera (rf) analiza la rentabilidad de los recursos propios de la empresa, es decir de los socios. Relaciona el Beneficio neto con los recursos propios de la empresa (Patrimonio Neto). (rf = Beneficio neto / Patrimonio neto). El primer componente es el margen de ventas, es decir, el porcentaje de beneficios netos sobre cada unidad monetaria de ventas. Hay que señalar que este margen es diferente al estudiado en la rentabilidad económica, aunque lo denominemos igual para no complicar la notación. El segundo componente es la rotación del Activo sobre las ventas. Y el tercer componente es el apalancamiento, que se define como la relación entre las inversiones (Activo) y los recursos propios de la empresa; Incrementar el margen. Subiendo los precios de venta y/o reduciendo los costes. Incrementar la rotación. Reduciendo el Activo y/o incrementando las ventas. Incrementar el apalancamiento. Incrementar la relación entre Activo y recursos propios implica aumentar el endeudamiento de la empresa; este incremento de los recursos ajenos puede tener un efecto positivo sobre la rentabilidad financiera en determinadas situaciones. Apalancamiento y endeudamiento, El apalancamiento es la relación que existe entre Activo y recursos propios: la inversión (Activo) que se ha realizado en la empresa por cada unidad monetaria de recursos propios Este es el efecto apalancamiento.
Tema 9 ÁREA DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN
La financiación es la obtención de recursos económicos necesarios para hacer frente a las inversiones de la empresa, siendo las fuentes de financiación las vías por las que una empresa consigue fondos. Son fuentes de financiación los medios de pago a disposición de la empresa con los que puede hacer frente a sus necesidades dinerarias. Departamento financiero 2 funciones: Determinar inversiones y gastos iniciales de una empresa, y los posteriores. Seleccionar fuentes de financiación, conseguir fondos suficientes al menor coste. Las F.De Financiación se clasifican según: propiedad de los recursos o su titularidad, en esta tenemos Propia, recursos de la empresa que no se devuelven, estos se dividen en Propia interna reservas, amortizaciones (pérdida de valor de un activo o pasivo. Esta pérdida se reparte a lo largo de toda su vida útil en una cuenta de gasto, puede ser depreciación funcional, depreciación física y depreciación por obsolescencia) y provisiones (aparta cantidad estimada de futuro gasto como si se hubiera producido ya. Esta cantidad reservada es la provisión). Propia externa. Capital y subvenciones (fondos que recibe de administraciones públicas) Ajena, conjunto de recursos externos que generan una deuda u obligación para la empresa, deben ser devueltos en un periodo que puede ser: Largo plazo son préstamos a largo plazo (fondos obtenidos de los bancos. Empresa debe pagar unos intereses), empréstitos ( en el empréstito, se divide el dinero que necesita la empresa en muchas partes de igual valor llamadas bonos, son ofrecidas al público, y tendrán que ser devueltas). Leasing (empresa necesita un equipo productivo, acude a empresa de leasing que compra la máquina y se la cede a la empresa que debe pagar una cuota, incluye opción a compra al final de contrato). Renting ( consiste en alquilar bienes muebles e inmuebles a medio y largo plazo, se paga cuota mensual. Diferencia con leasing es que la empresa de renting es la fabricante de los bienes. Corto plazo: Préstamos corto plazo, Créditos bancarios (cuando la empresa necesita fondos, pero sin una cantidad exacta, se divide en descubierto en cuenta y cuenta de crédito). Crédito comercial (empresa compra materias primas a sus proveedores, no les paga directamente). Descuento de efectos (efecto comercial, es un documento que establece que una determinada persona se compromete a pagar una cantidad de dinero en una fecha determinada. Banco te lo adelanta a cambio de intereses). Factoring (alternativa de financiamiento a través de la venta de letras por cobrar). Confirming (sistema de gestión de pagos a proveedores en el que se permite a éste adelantar el cobro de sus facturas en lugar de esperar a la fecha de vencimiento pactada con la empresa). Fondos espontáneos de financiación (conseguir fondos sin hacer ningún tipo de negociación, descubrimiento en cuenta: entrar en números rojos, muchos intereses por parte del banco. Salarios pendientes de pago: trabajadores cobran a final de mes, empresa puede disponer de esos fondos. Pagos a hacienda: empresas pagan impuestos cada cierto tiempo. La empresa puede disponer de esos fondos hasta pagar impuestos).
Según origen o procedencia: Interna, surgen de fondos generados por la empresa, reservas, amortizaciones y provisiones. Y externa recursos obtenidos del exterior de la empresa mediante aportaciones de socios capital, préstamos o créditos. Según su duración o tiempo de permanencia; Largo plazo, permanecen en la empresa más de 1 año, autofinanciación y fondos a devolver a largo plazo como capital y reservas. Corto plazo, fondos a devolver en plazo inferior a un año como créditos de proveedores o préstamos bancarios.