TEMA 11 – EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO
1 – EL DINERO
Es un medio de cambio pago-cobro generalmente aceptado 1.1 –
Los activos reales y financieros
Un activo es toda forma de inversión para trasladar la capacidad de compra actual al futuro. Los activos pueden ser reales o financieros: ACTIVOS REALES- Son bienes que actúan como depósito de valor. Su adquisición supone poder comprar en el futuro. Una obra de arte, una joya, …ACTIVOS FINANCIEROS- Son contratos que un emisor garantiza de forma que expresa un valor futuro al comprador del activo. Para el emisor supone un pago, este contrato es un pasivo. Una cuenta corriente es un activo para el titular y un pasivo para el banco
Carácterísticas de los activos: RENTABILIDAD- Es la ganancia que se obtiene en el futuro en relación al capital aportado en el presente. Los activos producen rentabilidad al venderse más caros. Los activos financieros producen rentabilidad en forma de intereses o dividendos. RIESGO- Es la variabilidad que puede sufrir la ganancia. A mayor posibilidad de sufrir pérdidas
—> mayor es la rentabilidad que se le exige al activo. LIQUIDEZ- Es la facilidad del activo en convertirse en dinero sin sufrir pérdidas. El dinero es el activo más líquido porque se puede transformar en otro activo con rapidez. Un cuadro no es un activo líquido porque el proceso de transformación en dinero lleva tiempo.1.2-
Funciones del dinero
MEDIO DE PAGO- Para que un activo sea dinero, ha de ser un medio de pago generalmente aceptado. Gracias a eso, se simplifica mucho el problema de ajustar ofertas y demandas. Para que una mercancía pueda ser un medio de pago debe ser:DURADERA
– Para mantenerse como medio de pago en el futuro.TRANSPORTABLE
– Para pagar en diferentes lugares.DIVISIBLE
– Para hacer pagos de diferente cuantía.HOMOGÉNEA
– Es necesario que sus subdivisiones tengan el mismo valor económico para que sea identificable.ESCASA
– Para que mantenga su valor debe ser difícil de falsificar.UNIDAD DE CUENTA- Es una vara con la que se puede medir el valor de las cosas. Expresando el valor de distintos bienes bajo una unidad de medida común, es posible establecer comparaciones o agrupaciones entre ellos, si no,
sería imposible de efectuar.
DEPÓSITO DE VALOR- El dinero es un bien imperecedero que permite a su poseedor aplazar la decisión de utilizarlo y almacenarlo. No obstante, es posible que, debido a la inflación, a medida que pasa el tiempo sean menos las cosas que se pueden adquirir con la misma cantidad de dinero.1.3- La demanda de dineroLa demanda de dinero difiere de las otras mercancías, pues, a diferencia de estas, el dinero tiene un valor indirecto: sólo es útil cuando nos deshacemos de él para cambiarlo por los bienes y servicios que necesitamos. Los factores a tener en cuenta son:
EL NIVEL MEDIO DE PRECIOS- Cuando los precios varían, los deseos de liquidez de las personas o de las familias pueden verse alterados. LA RENTA O RIQUEZA REAL- Un aumento de la renta incrementa el poder adquisitivo, por lo tanto, también aumenta su demanda de bienes. EL PRECIO DEL DINERO- El tipo de interés del mercado y la demanda de dinero son inversamente proporcionales. Si los tipos de interés son bajos, pueden ser muchas las personas que consideren que les compensa más tener el dinero a mano que en un banco
produciendo pocos intereses. EL RIESGO- Las personas evitamos el riesgo, por eso, cuánto más arriesgado sea el rendimiento de los activos alternativos al dinero, mayor será la cantidad de dinero demandada. 1.4-
El precio del dinero
El interés o precio del dinero es el pago por el alquiler del capital recibido en concepto de préstamo.Los factores a tener en cuenta son: RIESGO DE LA OPERACIÓN- Cuando se concede un préstamo, hay la posibilidad de que no sea devuelto, así que habrá que tener presentes las carácterísticas del solicitante a la hora de fijar el tipo de interés. A mayor solvencia, más fácil será conseguir el préstamo.
LIQUIDEZ- La capacidad de los activos para convertirse en dinero legal sin perder apenas parte de su valor es un factor importante. Cuanto más líquido es un activo, menos intereses genera. DURACIÓN DEL PRÉSTAMO- Cuanto más dure, más alto será el tipo de interés que exigirá el prestamista. 1.5-
Clases de dinero fiduciario
Es la confianza que todos tenemos sobre la aceptación del dinero. Son dos las formas de dinero fiduciario: DINERO LEGAL- Son los billetes y monedas emitidos por unainstitución competente, y que es el que circula en la economía. DINERO BANCARIO- Figura anotado en distintos tipos de soporte, pero solo existe virtualmente porque “está en el banco”. Cuando depositamos dinero legal en un banco, este desaparece físicamente y nace como dinero bancario. Los bancos captan el ahorro de las familias para otros fines y ofrecen distintos productos o activos financieros para adaptarse a las necesidades de sus clientes. Diferenciados por su liquidez y en relación inversa a los intereses que generan, los productos más demandados son los depósitos a la vista o de ahorro y los depósitos a plazo fijo. DEPÓSITO A LA VISTA O DE AHORROS- Hace años estos dos tipos de depósito, cuentas corrientes y libretas de ahorro, presentaban diferencias en disponibilidad y tipo de interés. En la actualidad cuesta diferenciar entre una cuenta corriente y una libreta. Ambos depósitos permiten a sus titulares disponer inmediatamente de dinero, ya sea efectivo o mediante cheques o tarjetas magnéticas. DEPÓSITOS A PLAZO FIJO- Son aquellos cuyo titular, a cambio de una remuneración, se compromete a mantenerlos durante un plazo determinado, de tal forma que
no puede disponer de ellos sin recurrir a una penalización. Este tipo de depósitos son los que más interés generan. 1.6-
El proceso de creación del dinero
A un nivel macroeconómico, para un mejor estudio de la oferta monetaria se establecen una serie de agregados monetarios en función de su liquidez.
Un agregado monetario es una magnitud que agrupa distintas clases de dinero. Estos son los agregados monetarios: M1 = Efectivos en mano del público (dinero y billetes) + Depósitos a la vista. M2 = M1 + Depósito de ahorro. M3 = M2 + Depósito a plazo. ALP (Activos Líquidos en manos del Público) = M3 + OAL (Otros Activos Líquidos en manos del público)
2- EL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero está compuesto por todos los intermediarios que canalizan el ahorro hacia los sujetos que necesitan financiación para la inversión o el consumo. Los elementos del sistema financiero son los productos, los agentes y los mercados. Los productos se venden en el mercado donde actúan los agentes. 2.1-Los productos financieros
Son los instrumentos con los que canalizan el ahorro. Se clasifican en:ACTIVOS DE RENTA FIJA- Son títulos de deuda (letras, pagarés, …) emitidos por las administraciones públicas o empresas, que garantizan a quien los adquiere una rentabilidad determinada y la devolución del importe en el plazo pactado. Quienes compran estos títulos se convierten en prestamistas de quienes los emiten: tienen garantizado el interés y la devolución del principal, salvo que quien los emitíó quiebre. Por eso, cuanto mayor es el plazo de amortización, mayor es el riesgo porque mayores serán los intereses de los títulos. ACTIVOS DE RENTA VARIABLE- Son títulos de participación en acciones. Quienes los adquieren son accionistas de la empresa, y como propietarios tienen derechos políticos (derecho a estar informado, derecho a voto, …) y derechos económicos (derecho al reparto de beneficios, …). Por lo tanto, la rentabilidad de estos productos es variable, depende de los beneficios. DEPÓSITOS- Las entidades bancarias obtienen fondos mediante depósitos a distintos plazos. A la captación de fondos se denomina operaciones de pasivo. Los clientes de pasivo pueden percibir intereses por el dinero depositado y reciben servicios tales como pagos
y cobros mediante transferencias, cheques, … Estos fondos son invertidos por el banco que los presta a sus clientes o los invierte en cualquier otro producto financiero. 2.1-
Los agentes financieros
Los agentes financieros son todos aquellos intermediarios del sistema financiero que captan los fondos de los oferentes y los prestan a los demandantes. Los intermediarios financieros se clasifican en bancarios y no bancarios. LOS INTERMEDIARIOS BANCARIOS- Realizan tres tipos de operaciones:Operaciones pasivas
– Es el conjunto de operaciones que les permite obtener el ahorro de los clientes (cuentas de ahorro, cuentas corrientes, …). Los bancos tienen la obligación de tener fondos disponibles para sus titulares, así que, lo registran como una deuda. De ahí que sean un pasivo. Y como toda deuda, tiene que ser remunerada mediante intereses que les supone costes financieros.Operaciones activas
– Pueden ser operaciones crediticias (créditos, préstamos, …) y operaciones de inversión (adquisición de títulos financieros). Como suponen derechos para el banco, las registran en su activo. Y por estas operaciones el banco registra una rentabilidad: son los ingresosfinancieros.
Servicios bancarios
– Engloba todos los servicios que presta el banco, por los que cobra comisiones. Transferencias, domiciliaciones, …Los agentes financieros bancarios se caracterizan por que tienen reservada la captación de fondos en forma de depósitos. Están autorizados a realizar prácticamente todo tipo de operaciones financieras, salvo los seguros. La creación de una entidad bancaria debe ser autorizada por la Administración. Nadie puede fundar un banco y captar fondos sin autorización. Las principales entidades son: BANCOS- Son sociedades sin ánimo anónimas con ánimo de lucro. CAJAS DE AHORRO- Son entidades sin ánimo de lucro, de naturaleza benéfico-social, en las que no existe la figura del accionista capitalista, por lo que destinan sus beneficios a reservas y a realizar obras benéfico-sociales. COOPERATIVAS DE CRÉDITO- Son entidades cuyo fin es servir las necesidades financieras de sus socios y de terceros. LOS INTERMEDIARIOS NO BANCARIOS- No tienen depósito pasivo por lo que no crean dinero. Los más comunes son: INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL- Opera bajo las instrucciones del Gobierno, concediendoayudas a sectores económicos con dificultades y financiando infraestructuras. COMPAÑÍAS ASEGURADORAS- Emiten un activo financiero específico, la póliza de seguros. En un contrato por el cual el asegurador se obliga, a cambio de un pago, que en el caso de que se produzca un determinado suceso, a indemnizar dentro de los límites pactados. FONDOS DE PENSIONES PRIVADAS- Los fondos de pensiones privados o mutualidades complementan las pensiones públicas por jubilación que paga la Seguridad Social. Durante su vida laboral, los asociados realizan aportaciones periódicas. Estas se acumulan en un fondo que el asociado recibirá cuando llegue su jubilación. SOCIEDADES Y FONDOS DE INVERSIÓN- Son grupos de inversiones que se asocian para acceder mejor a la bolsa de valores. EMPRESAS DE LEASING- El leasing o arrendamiento financiero es un sistema de financiación mediante el cual una empresa puede incorporar, en alquiler, un bien de capital a cambio de una cuota periódica. Intervienen tres agentes económicos: la empresa cliente, la empresa que fabrica o posee el bien y la empresa de leasing. La empresa de leasing es
una institución financiera que costea la adquisición del bien y lo entrega a la empresa cliente a cambio de un alquiler. Cuando termina el periodo se puede devolver el bien o comprarlo. EMPRESAS DE FACTORING- El factoring es otra forma de financiación empresarial que consiste en la venta de todos los derechos pendientes de cobro a una empresa denominada factor. Esta, a cambio de una comisión, proporciona liquidez inmediata a la empresa que cede tales derechos y le evita el problema de los impagados y morosos. EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN- Estas sociedades gestionan activos de alta liquidez en mercados muy especializados, la Bolsa de valores. Cuando se limitan a poner en contacto a compradores y vendedores son agencias de valores (brokers), si además compran y venden por cuenta propia son sociedades de valores (dealers).SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA– Favorecen que sus asociados, pequeñas y medianas empresas, accedan a la financiación. FINANCIERAS DE CONSUMO- Muchas personas solo pueden acceder al consumo de un bien o servicio pagándolo a plazos. La financiación es asumida
por bancos comerciales, tiendas minoristas o compañías especializadas. El procedimiento de actuación es que la financiera paga al vendedor la totalidad del precio y el comprador se compromete al pago de una serie de cuotas que supera el precio de la mercancía adquirida por los intereses.
3- LA POLÍTICA MONETARIA
Es el conjunto de medidas tomadas por el BCE para alcanzar los objetivos perseguidos por la autoridad monetaria mediante la ampliación o reducción de la cantidad de dinero en circulación y la alteración del precio del dinero.3.1- Tipos de política monetaria
Podemos establecer dos calificaciones, los instrumentos aplicados y los efectos de dichas políticas en la economía. INSTRUMENTOS MONETARIOS- Mecanismo de reservas mínimas que incrementan o reducen la liquidez del sistema bancario al obligar a las entidades de crédito de la zona euro a mantener un determinado coeficiente de caja. Operaciones de mercado abierto- Es el principal instrumento de la política monetaria europea. Es fundamental a la hora de controlar el precio del dinero y la cantidad de dinero en circulación.Las facilidades permanentes- son la facilidad de liquidez que reciben los bancos comerciales del banco central de su propio país. EFECTOS SOBRE LA ECONOMÍA- Las decisiones son adoptadas por el Consejo del Gobierno del BCE y se llevan a cabo por los bancos centrales de los países.