Sistema financiero:
La economía tiene dos vertientes:
Real
Que consta por los bienes intermedios y finales Financiera–
Que es el reflejo del lado real mediante títulos o documentos (activos financieros)
ASPECTOS GENERALES:
Tanto los mediadores financieros (entidad que actúa de canalizador de ahorro en inversiones) como los intermediadores (especializados en mediación entre unidades económicas que desean ahorrar o invertir) tienen una relación directa. Con los agentes con déficit de fondos (gastan mas que generan) y los agentes con súperávit (ahorran mas que gastan).
AGENTES
MEDIADORES
Cobran comisiones, no tocan los recursos ni títulos financieros y no crean activos diferentes a los que existen.
Tipos
Brokers
Por cuenta ajena /Dealers:
1 por cuenta ajena y propia, son como brokers. También son creadores de mercado, están especializados en mercados dirigidos por precios y están obligados por los precios que ellos dan
FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO:1-Canalizar fondos de las unidades superavitarias a las deficitarias
No coincidencia en general de unidades de deseos: grado de liquidez, plazo y rentabilidad
; 2-Garantizar una eficaz asignación de los recursos financieros
Capaz captar ahorro: Estimulantes condiciones de remuneración, liquidez, y seguridad (prestamistas)
Razonables condiciones de precio cantidad y plazo (prestatarios)/ 3. Contribuir al logro de la estabilidad monetaria y financiera: Permite desarrollo de política monetaria activa/
Ausencia de crisis /
Evolución estable de las principales macromagnitudes monetarias o financieras
EFICACIA DEL SISTEMA FINANCIERO
Dimensión absoluta
Volumen total de recursos financieros canalizados;
Dimensión relativa
Recursos canalizados y relación con macromagnitudes;
Fluidez y elasticidad
Diversidad de instituciones y activos financieros disponibles;
Grado de libertad imperante en el sistema:
libre mercado, Libertad de precios y cantidades, Libertad de operaciones, Libertad de entrada y salida
1.2- EL BCE Y LA Política MONETARIA: Banco central europeo es la autoridad monetaria del área euro
Principal objetivo
Estabilidad de los precios sin perjuicio de apoyar las políticas generales de la UE,Desarrollo equilibrado y sostenible de la actividad económica, Alto nivel de empleo y protección social,
Crecimiento no inflacionista…
Para lograr esto:
Crea política monetaria única, cambio de divisa de acuerdo a la política cambiaría, gestiona las reservas oficiales de dividas de los estados miembros, Promueve el buen funcionamiento de los sistemas de pagos como el target
Principales instrumentos de la política monetaria:
El tipo de interés de intervención, Las operaciones de mercado abierto: inyecta entidades de crédito una cantidad determinada de liquidez a un plazo dado a cambio de que estas la entreguen durante ese periodo un activo financiero como garantía.
Las facilidades permanentes: Facilidad marginal de crédito, suministra liquidez a un día a las entidades de crédito a un coste superior, Facilidad marginal de depósito para efectuar depósitos a un día al banco central y que el BCE suministra a un interés inferior
Componentes del S. Financiero: Títulos de deuda
Dinero y divisas
A corto plazo, pagares letras…; A medio y largo plazo, bonos, cedulas, seguros…
Títulos de propiedad
Derecho indeterminado (acciones y participaciones)
Títulos derivados
Contratos bilaterales: contratos de futuro, opciones, títulos derivados propiamente dichos
ACTIVOS O INSTRUMENTOS FINANCIEROS:
Concepto: Activo versus pasivo, no suponen un incremento de la riqueza general del país, facilitan la movilidad de los recursos reales de la economía;
Funciones
Transferir fondos entre agentes y transferir riesgos
Características
Liquidez
La proporciona el mercado dando negocia, depende de: su facilidad de su conversión en dinero a corto plazo y certidumbre de su conversión en dinero;
Riesgo
Depende de: solvencia del emisor y garantías que se incorporen al título;
Rentabilidad
Clasificación DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS: 1. Títulos DE PROPIEDAD, ACCIONES: TIPOLOGÍA; 1 ATENDIENDO LOS DERECHOS QUE OTORGAN:
Acciones ordinarias: Otorgan derecho a dividendo, derecho preferente, de liquidación, de información, de voto…Acciones preferentes: derechos preferentes a las anteriores, tienen preferencia respecto a las acciones ordinarias en la liquidación final de la empresaAcciones rescatables: pueden ser amortizadas por iniciativa de la empresa, del accionista o de ambos 2. ATENDIENDO A LA TITULARIDAD DE LAS ACCIONES:
Acciones nominales: en el titulo aparecen el nombre del propietario, solo los derechos a el; Acciones al portador: no aparece el nombre del poseedor
; 3. ATENDIENDO AL PRECIO DE EMISIÓN
Acción emitida a la par: el precio pagado por el titulo es igual a su valor nominal
Acciones emitidas con prima de emisión:
Si no coinciden su precio y su valor nominal, pueden ser: Acciones emitidas sobre la par o acciones emitidas con prima de emisión y acciones emitidas bajo la par o acciones emitidas con quebranto de emisión;
4. ATENDIENDO A LA FORMA DE DESEMBOLSO:
Acciones numerario: el desembolso es en efectivo,
Acciones de aportación: el desembolso se realiza en especie, Acciones liberadas: emitidas por debajo de su nominal como forma de pago a los trabajadores, si son totalmente gratis: liberadas, la empresa compensa la diferencia entre el precio de emisión y el nominal a cargo a reservas, Títulos fundador: para compensar a los fundadores de la empresa
DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LAS ACCIONES:
Derecho de participación en el reparto, De asistencia, A transmitir títulos,
De suscripción preferente de nuevas acciones
: Obligaciones
1- de pagar totalmente la suscripción de las acciones, 2- responsabilidad por las perdida y deudas de la empresa
; Emisión de acciones:
A) requisitos: 1. Comunicar a la CNMV 2. Auditoria previa 3. Edición folleto informativo 4. Respetar plazos mínimos
b)
Vías de emisión:
1. A inversores institucionales, es rápida y barata, 2. A inversores individuales 3. Por agente medidor (intermediario)
: venta en firme en comisión o acuerdo estand-by
Títulos DE DEUDA
Incorporan el derecho a recibir una renta o pagos periódicos en el futuro en contraprestación a la entrega de una cantidad monetaria. Los criterios de clasificación son muy variados. Así podemos distinguir los siguientes
: Atendiendo a su vencimiento
(Activos a corto plazo – las letras del tesoro y los depósitos interbancarios; Activos a medio y el plazo +18 meses: los bonos y obligaciones);
Atendiendo a su emisor
Emitido por el estado y emitidos por las empresas
; Atendiendo al mercado en el que cotizan
En el mercado de deuda pública anotada, en el mercado AIAF y mercado de electrónico de renta fija.
BONOS: Los bonos son valores de deuda utilizados tanto por entidades privadas como por entidades de gobierno. El bono es una de las formas de materializar los títulos de deuda, de renta fija o variable. (Bonos con cupón y cupón cero; Bonos segregables: cotizan por separado su valor nominal y sus cupones; Bonos basura: altos rendimiento, mucho riesgo; Bonos convertibles: Se permiten canjearlos por acciones; Bonos con Warrants: emitidos con una opción de compra de acciones; Bonos amortizables anticipadamente: derecho de recomprar a un precio prefijado antes de su vencimiento; Bonos a tipo variables: pagan un tipo de interés variables, en el mercado FRN; Bonos participativos: pagan un interés fijo y variables si hay beneficio empresarial; Bonos hipotecarios: vinculados y garantizados por créditos hipotecarios; Bonos bonificados: bonificación fiscal aplicada a la retención del pago del cupón del bono; Bonos canjeables: puede ser cambiado su vencimiento por otro similar; Eurobonos: nominado en moneda diferente a la del país de colocación
Títulos DERIVADOS: Contrato a futuros
Forward: contratos directos a medida de las necesidades de ambas partes, swaps: intercambio de interés de activos y futuros propiamente dichos Contratos de opciones:
Caps: son opciones OTC en tipos de interés que fija el máximo de la deuda, Floors: Son opciones OTC en tipos de interés que fija el mínimo de la deuda y Collars: SON UNA Combinación DE LAS ANTERIORES
2 CUATRI. Mercados financieros:
1.Concepto
Espacio donde se realizan los intercambios de instrumentos financieros y definen precios, se facilita:
Aumento de capital, transferencia de riesgo y comercio internacional.
Funciones
Facilita contacto entre participantes y negociadores, se fijan precios en función de oferta y demanda, mayor circulación debido a reducir costes de intermediación y administra los flujos de liquidez
Carácterísticas
Amplitud
Permite satisfacción de oferentes y demandantes;
Profundidad
Posiciona en la oferta y demanda almacenadas en el sistema por encima o debajo del precio de equilibrio.
Flexibilidad
Precios de activos negociados y tienden Variar en función de los cambios;
Transparencia
Posible obtener precio de activos.
Clasificación
Por los activos transmitidos
Mercado monetario: activos con vencimiento a corto plazo y mercado de capitales: con vencimiento a medio y largo plazo;
Estructura;
mercados organizados y no organizados; según la fase de negociación: mercado primario, se crean activos y secundario se intercambian y se venden ya existentes
; Según perspectiva geográfica
Mercado tradicional: se negocian activos como depósitos a la vista acciones o bonos, y alternativo se negocian activos como carteras o inversiones o proyectos
; Otros mercados
Mercado de comodities, derivados, seguros o divisas.
2.Intermediarios financieros
Reciben dinero de agentes a prestarlo y los ofrecen a agentes dispuestos a tomarlo prestado, facilita movilización de fondos y reducen costes asociados.
Tipos
Intermediarios financieros bancarios:
Con pasivos monetarios (billetes y depósitos a la vista) y crean dinero (banco central, banca privada, cajas de ahorro, cooperativas de crédito);
Intermediarios financieros no bancarios:
Sus pasivos no son dinero y su actividad es mas mediadora;
1. Instituto de crédito oficial
Financian sectores prioritarios obtiene recursos por dotación presupuestaria o emitiendo títulos de renta fija;
2. Compañías aseguradoras
Activos son pólizas de seguros y fondos invertidos en renta fija publica o privada;
3. Fondos de pensiones o mutualidades
Fondos invertidos en activos a largo plazo;
4. Sociedades y fondos de inversión mobiliaria
Emiten acciones y las invierten en renta fija o variable, y los fondos emiten certificados de participación en el patrimonio del fondo.;
5.Sociedades de crédito hipotecario
Concede créditos hipotecarios y se financian con depósitos o emisión de títulos;
6. Entidades de leasing
Dan financiación en especie, cliente puede adquirir el bien por cantidad residual;
7. Entidades de factoring
Compra deuda a clientes y garantiza su cobro, se financia con créditos de otras instituciones
; 8. Sociedades mediadoras del mercado de dinero:
Especializada en gestión de activos de alta liquidez, actúa como dealers o brokers;
9. Sociedades de garantía recíproca: Garantiza devolución de créditos de sus asociados, se suele firmar con aportaciones de socios y participa el sector publico en calidad de socio protector;
10. Entidades de dinero electrónico
Su función es emitir medios de pago en forma de dinero electrónico, aceptado como medio de pago por empresas distintas del emisor;
11. Fondo de garantía de depósitos
Garantiza recuperación de depósitos , sanea y reflota entidades de deposito en dificultades;
12. Empresas de servicios de inversión
Prestan a terceros con carácter profesional servicios, gestión de ordenes bursátiles, gestión de carteras…