En una empresa de ingeniería se están evaluando dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes para la ampliación del sistema de medición de suelos. En ambos proyectos, la decisión está en adquirir el equipo especializado en tales mediciones, pero para ello se debe determinar la viabilidad de ambas alternativas.
- Para el Proyecto «A», el equipo tiene un costo de $380.000 y se deberán cancelar gastos de transporte e instalación por $15.000. Se deprecia en 4 años. Esta inversión generará flujos netos de efectivo futuros de $130.000 para cada uno de los próximos 4 años.
- Para el Proyecto «B», el equipo tiene un costo de $420.000 y los gastos de transporte e instalación son de $20.000. Se deprecia en 4 años. En este caso, la inversión generará flujos netos de efectivo futuros de $100.000 el año 1, $142.000 el año 2, $145.000 el año 3 y $153.000 el año 4.
NOTA: Los flujos de efectivo generados son flujos de efectivo netos después de depreciación e impuestos.
Si el costo de oportunidad es del 13% anual, indique:
- ¿Cuál es la característica de los proyectos mutuamente excluyentes? – Defina (1pto)
- Determine el VPN de cada proyecto de inversión y, de acuerdo a los valores obtenidos, ¿Qué proyecto escogería? – Explique su respuesta (4ptos)
1. Los proyectos mutuamente excluyentes son aquellos en los que la aceptación de uno de ellos implica la exclusión del otro. Esto significa que no se pueden realizar ambos proyectos simultáneamente debido a limitaciones de recursos o porque uno sustituye al otro.
Maximizar el valor esperado neto de la empresa, lo que se
traduce en Generación de Valor a los Accionistas
Al cierre de junio 2024, la empresa mantuvo un saldo en caja de US$ 16.000. Los ingresos por concepto de ventas netas correspondientes a junio 2024 fueron de US$ 255.000.
Para el semestre a proyectar, se estiman ingresos por ventas según la siguiente tabla:
jun-jul-ago-sep-oct-nov-dic 210-210-250-250-240-225
d) Los ingresos por concepto ventas netas son cobrados de la siguiente manera: un 60% a 30 días, un 30% a 60 días y el remanente de contado.
e) Las compras de materias primas y material de empaque se ubican en torno al 75% de las ventas mensuales y dichas compras son canceladas así: un 40% a 30 días, un 30% a 60 días y un 10% a 90 días, quedando para pagos de contado el porcentaje restante.
f) Para poder llevar la parte administrativa, la compañía cancela en sueldos y salarios la cantidad de US$ 50.000 mensuales.
g) Como el cierre del ejercicio económico es en diciembre, la compañía deberá cancelar una porción de la declaración estimada de L.S.L.R. en el mes de septiembre, cuyo monto asciende para este año a US$ 15.000.
h) Ya que la intención de la compañía es seguir creciendo en el mercado, se estima que se tendrá que adquirir una máquina nueva para incrementar las unidades de producción, durante el mes de noviembre 2024, la cual se prevé costará US$ 10.000. Dicha maquinaria se depreciará por el método de línea recta y su vida útil será de 5 años.
i) Para el semestre a proyectar, se deberá considerar la cancelación de un pagaré adquirido en diciembre 2023 por un período de 3 años. Dicho pagaré establece la cancelación de cuotas trimestrales cuyos montos ascienden a US$ 25.000.
j) La empresa tiene establecido como política de manejo de flujo de efectivo, mantener un monto de saldo mínimo de efectivo en caja, equivalente a US$ 15.000 mensual.
Enumere y explique cuáles son las diferentes maneras de ejercer control sobre el capital de trabajo de una organización
- Gestión de Cuentas por Cobrar: Optimizar los plazos de cobro, implementar políticas de crédito efectivas y utilizar herramientas de cobranza para reducir los días promedio de cuentas por cobrar.
- Gestión de Inventarios: Aplicar sistemas de control de inventario (justo a tiempo, ABC), minimizar el exceso de inventario y optimizar los niveles de stock.
- Gestión de Cuentas por Pagar: Negociar plazos de pago más largos con proveedores, aprovechar descuentos por pronto pago y centralizar los pagos.
Enumere y explique las categorías de flujos que conforman el Estado de Flujo de Efectivo
- Actividades Operativas: Reflejan las entradas y salidas de efectivo derivadas de las operaciones principales del negocio (ventas, compras, gastos operativos).
- Actividades de Inversión: Muestran las transacciones relacionadas con la adquisición y disposición de activos a largo plazo (propiedades, planta y equipo).
- Actividades de Financiación: Incluyen las transacciones con los propietarios y acreedores (emisión de acciones, obtención de préstamos, pago de dividendos).
Enumere y explique las técnicas para evaluar Presupuestos de Capital
- Valor Presente Neto (VPN): Descuenta los flujos de efectivo futuros al valor presente y determina si el proyecto genera valor.
- Tasa Interna de Retorno (TIR): Calcula la tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero. Se compara con la tasa mínima aceptable de retorno.
- Período de Recuperación: Mide el tiempo que tarda un proyecto en recuperar la inversión inicial.
1. Al elaborar el Presupuesto de Efectivo de una empresa, uno de los factores importantes es tener claro el pronóstico de ventas. En este sentido, indique en qué consiste este pronóstico, qué tipos de datos lo conforman y qué involucran cada uno de estos datos.
El pronóstico de ventas es una estimación de los ingresos futuros que una empresa espera generar en un periodo determinado, basado en datos históricos, tendencias del mercado, condiciones económicas y factores internos. Entre los tipos de datos que lo conforman se incluyen los datos históricos de ventas, datos de mercado, indicadores económicos, datos internos de la empresa y datos de fuentes externas. Cada uno de estos datos involucra diferentes aspectos como volúmenes de ventas pasadas, análisis de la competencia, factores macroeconómicos, capacidades de producción e información de estudios de mercado, todos los cuales son esenciales para elaborar un presupuesto de efectivo preciso.
2. Al proyectar estados financieros se deben considerar dos tipos de proyecciones. Indique cuáles son y en qué consisten cada una de ellas.
Al proyectar estados financieros, se deben considerar dos tipos de proyecciones: proyecciones de crecimiento y proyecciones de decrecimiento. Las proyecciones de crecimiento estiman la expansión futura de la empresa, considerando aumentos en ingresos, gastos y activos, basadas en tendencias pasadas y expectativas de mercado. Las proyecciones de decrecimiento, por otro lado, anticipan una reducción en las operaciones de la empresa, con disminuciones en ventas, costos y recursos, para prever posibles desafíos y planificar medidas correctivas.
3. Enumere y explique los efectos impositivos sobre los flujos de efectivo iniciales de proyectos de inversión.
• A un precio mayor que su precio de compra: esto ocurre cuando el activo se compra a un precio y se vende a un precio mayor del que se pagó originalmente por él. En este caso, se genera una Ganancia de Capital.
• A un precio mayor que su valor en libros, pero menor que su precio de compra: aquí, el activo se vende por un precio que supera su valor contable (valor en libros) pero está por debajo del precio original de la compra.
• A su valor en libros: cuando el precio de venta del activo es exactamente igual a su valor en libros, no hay ganancia ni pérdida. Por lo tanto, no hay impacto tributario.
• A un precio menor que su valor en libros: en esta situación, el activo se vende por menos de su valor contable. Esto genera una pérdida contable, que puede ser utilizada para compensar impuestos.