Instituciones del Mercado Financiero
El Banco Central es el responsable de la emisión de moneda y de la ejecución de la política monetaria. Su objetivo es equilibrar la cantidad de dinero en el mercado, asegurando que no haya ni exceso ni escasez, controlando así la inflación. En una economía capitalista, es normal que exista inflación; por ejemplo, un 4,2% anual. La deflación (caída generalizada de los precios) es perjudicial porque indica una disminución en el consumo.
No solo el Banco Central emite moneda; los bancos comerciales también lo hacen. Si el gobierno desea aumentar la masa monetaria, incentiva a los bancos a conceder más préstamos. Si, por el contrario, busca reducirla, restringe las condiciones de los préstamos.
Funciones Principales del Banco Central
- Banco de emisión: Emite la moneda de curso legal.
- Banco de redescuento: Actúa como prestamista de última instancia para los bancos comerciales. Ofrece una línea de crédito de redescuento para cubrir posibles desfases de liquidez en estas entidades. Es un «sobregiro» de apoyo ilimitado para situaciones excepcionales, garantizando la seguridad y credibilidad del sistema financiero. Cuando un banco enfrenta retiros anormales, recurre al Banco Central y solicita la cantidad necesaria (que no tiene disponible en ese momento).
Características Específicas del Banco Central
- Control del crédito a corto plazo: Estimula el crédito cuando busca impulsar la economía y lo restringe cuando desea moderar el crecimiento.
- Capacidad ociosa: Se refiere a la situación en la que existe más capacidad productiva de la que se utiliza, lo que puede generar inflación.
- Restringir el crédito cuando la economía no está creciendo puede agravar la crisis económica.
- Principales instrumentos:
- Cambios en la tasa del mercado libre.
- Modificaciones en los requisitos de reservas (encaje).
Deuda Externa e Interna
La deuda externa es aquella que cualquier residente de un país tiene con un no residente, ya sea una persona física o jurídica (en moneda extranjera).
La deuda interna es la deuda del sector público nacional con el mercado nacional (en moneda nacional).
En el capitalismo, es habitual mantener deudas; es la norma. La deuda interna de Brasil es menor de lo que sería necesario para ingresar a los EE. UU., aunque ha aumentado recientemente debido a la inyección de capital por parte del BNDES. El problema no es la deuda interna brasileña en sí, sino el elevado nivel de las tasas de interés, un remanente de la época de alta inflación en el país.
Cuando la inflación es muy alta, el gobierno, con el objetivo de disminuir la cantidad de moneda en circulación, toma prestado dinero de los bancos, contrayendo una deuda sin necesidad de gastar. Las operaciones de mercado abierto son las transacciones financieras que realiza el gobierno con el mercado, ya sea contrayendo deuda o pagándola (relacionadas con la liquidez de la moneda). Cuando ingresan más dólares a un país de los que salen, la inflación puede aumentar, ya que las personas tienden a cambiar los dólares por moneda local, incrementando la cantidad de dinero en circulación. El gobierno debe entonces actuar para contrarrestar este aumento.
La moneda no debe estar ni subvalorada ni sobrevalorada.
El Crédito en la Economía Capitalista
En una sociedad capitalista, la existencia del crédito es fundamental. Consiste en prestar dinero a un tercero con la promesa de devolución y una compensación (intereses).
¿Por qué es esencial el sistema crediticio? Porque aumenta la liquidez y el dinamismo de la economía. Ejemplo: Si una persona tiene dinero guardado en casa y lo deposita en una cuenta de ahorros, el banco puede prestar ese dinero a alguien que lo necesite. De esta manera, el dinero no se detiene, estimulando la economía y el flujo de capital.
El crédito es un facilitador de la economía, y el banco actúa como intermediario, no trabajando con su propio capital, sino captando y prestando el dinero de otros.
Tipos de Crédito
- Corto plazo: Financia el consumo (hasta 2 años). Para las empresas, se denomina capital de trabajo. Ejemplo: Una empresa cárnica (Sadia) vende a un supermercado (Sendas), pero este último paga a 30 días. Sadia recurre a un banco para obtener un préstamo que le permita seguir operando hasta que Sendas le pague.
- Mediano plazo: Se utiliza para inversiones que requieren más tiempo para generar retorno (de 2 a 5 años). Implica un compromiso de ampliar el capital, a diferencia del crédito a corto plazo, que se enfoca en el flujo de caja.
- Largo plazo: Destinado a inversiones de mayor envergadura, como la compra de una vivienda o maquinaria para una empresa (más de 5 años).
Bancos y Plazos de Crédito
¿Con qué tipo de crédito a corto plazo trabajan los bancos en Brasil? Con los llamados bancos comerciales, es decir, aquellos que financian el comercio. En el ejemplo anterior, Sadia obtendría el préstamo para comprar materia prima mientras Sendas no le pague. Todos los bancos, excepto el BNDES (que solo opera a mediano y largo plazo), trabajan con crédito a corto plazo.
En el sistema crediticio, la financiación a largo plazo debe coincidir con el período del préstamo.
Obligaciones y Capital de Riesgo
Obligaciones: Un empresario acude a un banco (Itaú) para solicitar un préstamo. El banco captará dinero del mercado para prestar al empresario. Firman un documento llamado «obligación». El banco actuará como intermediario entre el empresario y el prestamista.
Cuando se solicita un préstamo a mediano o largo plazo y se cumple el plazo, el prestatario devuelve el dinero o se convierte en socio de la empresa, según lo acordado en la obligación. El dinero prestado se denomina «préstamo de capital».
Al solicitar un préstamo, la remuneración son los intereses. Al convertirse en socio, la remuneración será la participación en las ganancias de la empresa. El capital invertido en una empresa se denomina capital de riesgo, ya que el inversor asume un riesgo al no saber si la empresa tendrá éxito o no.
Mercado Monetario y de Capitales
- Mercado monetario: Corto plazo.
- Mercado de capitales:
- Mediano plazo.
- Largo plazo.
El mercado monetario, a diferencia del de capitales, ya está generando nuevo capital.