Intermediarios y Mercados Financieros: Funcionamiento y Clasificación en el Sistema Español

Intermediarios Financieros

Son instituciones financieras que actúan como mediadores entre los prestamistas y los prestatarios en la economía.

Tipos de Intermediarios Financieros

• Mediadores: Median entre las unidades de déficit y las de superávit sin transformar el activo que le entregan las unidades de déficit. No crean activos nuevos. Pueden ser:
  • Dealer: Compra el activo a la unidad de déficit y lo vende a la unidad de superávit, asumiendo el riesgo. Su beneficio proviene de la diferencia entre los precios de compra y venta.
  • Broker: No compra ni vende el activo, sino que pone en contacto a las partes, cobrando una comisión por cada operación. No asume ningún riesgo.
• Intermediarios: Adquieren activos como forma de inversión y crean activos nuevos que colocan entre los ahorradores. Obtienen de estos los fondos necesarios para sus inversiones.

Características de la Intermediación Financiera

• Reducción del riesgo mediante la diversificación de cartera: Los intermediarios financieros pueden obtener a largo plazo un rendimiento de sus carteras superior a cualquier agente individual al aprovechar las economías de escala, que se deben a:
  • Indivisibles: Pueden adquirir activos de cualquier valor nominal y diversificar más, dado que su cartera de activos es mayor.
  • Economías de gestión: Obtienen información más precisa y disponen de una mayor eficiencia en su obtención gracias a su equipo de profesionales.
  • Economías de transacción: La variación en la cartera de los individuos genera costes de transacción.
• Adecuación a las necesidades de prestatarios y prestamistas: Transforman los plazos de las operaciones. El prestamista prefiere obtener derechos sobre los ingresos futuros del intermediario que del prestatario último.
• Gestión del mecanismo de pagos: Admiten depósitos en cuenta corriente, cuyos cheques son utilizados como medios de pago, y cuentas de ahorro, donde se abonan y cargan cobros de nóminas, intereses, alquileres, etc.

Mercados Financieros

Son el lugar a través del cual se produce un intercambio de activos financieros y se determinan los precios. No es necesario un lugar físico; el contacto entre los agentes puede establecerse por teléfono, correo u ordenador.

Funciones Principales de los Mercados Financieros

• Poner en contacto a los agentes que intervienen.
• Proporcionar liquidez a los activos.
• Reducir los plazos y costes de intermediación.

Características de un Mercado Financiero Eficiente

Un mercado financiero es más eficiente cuanto mejor cumpla sus funciones, es decir, cuanto más se aproxime a un mercado ideal de competencia perfecta.

Un mercado perfecto es aquel en el que existe movilidad perfecta de los factores, y los compradores y vendedores conocen todas las ofertas, demandas y demás condiciones del mercado.

Características de un Mercado Perfecto

• Amplitud: Un mercado es más amplio cuanto mayor es el volumen de activos que se intercambian en él.
• Transparencia: Un mercado es más transparente cuanto más accesible, mejor y más barata de obtener y procesar resulta la información para los agentes participantes.
• Libertad: Viene determinada por la no existencia de limitaciones o barreras para el acceso a él como comprador o vendedor.
• Profundidad: Un mercado es más profundo cuanto mayor es el número de órdenes de compra y venta para cada tipo de activo, lo que está relacionado con la libertad.
• Flexibilidad: Un mercado es más flexible cuanto mayor es la facilidad de reacción de los agentes ante cambios en los precios de los activos u otras condiciones del mercado.

Clasificación de los Mercados Financieros

Por su Funcionamiento

• Directo: Los intercambios de activos financieros se realizan directamente entre los demandantes últimos de financiación y los oferentes últimos de fondos.
• Intermediario: Al menos uno de los participantes en cada operación de compra o venta de activos es un intermediario financiero.

Por las Características de sus Activos

• Monetario: Se caracteriza por el corto plazo, el reducido riesgo y la gran liquidez de los activos negociados.
• Capitales: Comprende las operaciones de colocación y financiación a largo plazo y las instituciones que efectúan estas operaciones. Incluye el mercado de valores y el mercado de crédito a largo plazo.

Por la Intervención de las Autoridades

• Libres: El volumen de activos intercambiados y su precio se fijan como consecuencia del libre juego de la oferta y la demanda.
• Intervenidos: Se altera administrativamente el precio o la cantidad de los títulos negociados y la financiación concedida a través de los mismos, que recibe el nombre de “financiación privilegiada”.

Por la Negociación de los Activos

• Primarios: Se intercambian los activos recién emitidos que se colocan por primera vez en el mercado.
• Secundarios: Se negocian los activos que ya fueron emitidos y colocados por primera vez en su momento y que ahora cambian de titularidad.

Por el Grado de Formalización

• Regulados: Son aquellos en los que se negocian ciertos instrumentos financieros (valores negociables).
• No regulados: Se intercambian activos directamente entre agentes o intermediarios sin necesidad de definir el sitio donde tiene lugar la transacción.

Estructura Actual del Sistema Financiero Español

Órganos de Control y Supervisión

• Banco de España: Ejecuta la política monetaria en España, aunque la definición de competencias, instrumentación y objetivos vienen determinados por la UE. De él dependen:
  • Las entidades de crédito: Captan fondos del público en forma de depósitos con obligación de restitución, aplicándolos por cuenta propia a la concesión de créditos u operaciones similares. Incluyen:
    • Las entidades de depósito: bancos, cajas de ahorro.
    • El Instituto de Crédito Oficial (ICO).
    • Los Establecimientos Financieros de Crédito (EFC).
    • Las Entidades de Dinero Electrónico (EDE).
  • Sociedades de Garantía Recíproca y el sistema del segundo aval.
  • El mercado interbancario, el de divisas y el de deuda pública anotada.
• Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones: Ejerce competencias sobre entidades aseguradoras y entidades gestoras de fondos de pensiones.
• Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Supervisa e inspecciona el mercado de valores, vela por la transparencia, la correcta formación de precios y la protección de los inversores. De la CNMV dependen:
  • Empresas de Servicios de Inversión: sociedades y agencias de valores, sociedades gestoras de carteras y empresas de asesoramiento financiero.
  • Entidades de Inversión Colectiva (fondos).
  • Entidades de capital riesgo.
  • Sociedades gestoras de fondos de titulización.
  • Mercados de deuda pública anotada (bolsas de valores).

Organismos Consultivos del Ministerio de Economía y Competitividad

• La CECA.
• La Junta Consultiva de Seguros.

Otros Organismos con Autoridad en el Sistema Financiero

• El Banco Central Europeo: Máxima autoridad en política monetaria.
• Las Comunidades Autónomas: Según sus estatutos, pueden asumir competencias sobre algunas entidades (cajas de ahorros, cooperativas de crédito y sociedades de garantía recíproca) y mercados (bolsas de valores) con sede en su territorio.