Inversion de sobrantes de efectivo

Generalidades:

• La correcta administración del efectivo tiene consecuencias importantes en la rentabilidad de una compañía, ya que reduce el periodo de cobro y los costos de transacción del procesamiento de cobros y pagos. La Administración del efectivo es responsabilidad del Departamento de Finanzas pero involucra también a otros departamentos, como la contabilidad y el de sistemas, con los que deben trabajarse estrechamente. Las empresas mantienen efectivo y valores negociables para reducir su riesgo de insolvencia técnica, teniendo de esta manera un conjunto de recursos líquidos para realizar tanto los desembolsos planeados como los imprevistos.

Administración del Efectivo

• Es toda gestión que realiza la empresa con relación al activo circulante ò corriente más líquido, es decir: caja, bancos, valores negociables. Esta gestión implica determinar el flujo mas conveniente de ingresos y egresos. El Efectivo es el dinero en circulación al cual pueden ser convertidos todos los activos líquidos.

Valores Negociables}

• Son instrumentos a corto plazo del mercado de dinero que producen intereses y en las que se invierten las empresas, utilizando los fondos de efectivo temporalmente ociosos. En conjunto, efectivo y valores negociables actúan como una fuente combinada de fondos que pueden ser utilizados por el pago de cuentas a su vencimiento , así como para hacer frente a los desembolsos imprevistos.

Tipos de valores negociables

1. BONOS

• Bonos Canjeables

• Bonos Convertibles

• Bonos de Tesorería

2. ACCIONES

• Acciones Comunes u Ordinarias

• Acciones Preferentes

• Acciones de Voto Limitado

• Acciones Convertibles

3. VALORES NEGOCIABLES BASICOS

• Letras Hipotecarias

• Letras de Cambio

• El Pagaré

• El Cheque

Razones para mantener efectivo y cuasi efectivo:

• Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y cuasi efectivo(valores negociables).Cada uno de ellos se basa en dos preguntas fundamentales.
• ¿Qué grado de liquidez es conveniente mantener?.
• ¿Cuál es la distribución de liquidez óptima entre efectivo y valores negociables?.

MOTIVOS DE TRANSACION

• Una empresa mantiene efectivo para satisfacer sus motivos de transacción consistentes en la realización de los pagos planeado por concepto de las operaciones del negocio, como compra de materias primas, pago de mano de obra, pago de sueldos, pago de gastos de venta, gastos administrativos, etc.. Si las entradas y salidas de efectivo coinciden entre si, los saldos de efectivo de transacción pueden ser de escasas proporciones.

MOTIVOS DE SEGURIDAD

• Crear una reserva de efectivo que le permita afrontar situaciones de emergencia, como aumento repentino de precios de las materias primas, demoras en el pago de las deudas, etc. Los saldos mantenidos para satisfacer los motivos de seguridad son invertidos en valores negociables líquidos que pueden ser transferidos de inmediato a efectivo. Dichos valores protegen a la empresa contra la incapacidad de poder satisfacer las demandas inesperadas de efectivo.

MOTIVOS ESPECULATIVOS

•                Las empresas invierten en valores negociables, así como en instrumentos a largo plazo, mas de lo que necesitan para satisfacer sus motivos de seguridad: proceden de ese modo ya sea porque en determinado momento no tienen otro uso que darles a ciertos fondos, o, bien, porque quieren tener capacidad inmediata para aprovechar oportunidades inesperadas que les permitan obtener ganancias: estos fondos satisfacen sus motivos especulativos, los cuales son menos comunes que los otros motivos Utilizar en oportunidades atractivas, en el corto plazo, como inversiones muy rentables

nivel necesario de efectivo que se debe mantener para cumplir con estas razones expuestas depende de varios motivos:

• Los probables flujos de fondos de la empresa (según presupuestos de caja)
• Las posibles desviaciones respecto a los flujos proyectados
• La composición por vencimientos del pasivo
• La capacidad de la empresa para obtener dinero a préstamos en casos de emergencia
• La preferencia subjetiva de la gerencia respecto al riesgo de incurrir en déficit en caja (insolvencia técnica).
• La eficiencia en la administración de las disponibilidades.

Estimación de saldos de efectivo

• El objeto de la administración es mantener niveles de saldos de efectivo de transacción y de inversiones en valores negociables que contribuyan a elevar el valor de la empresa. Si los niveles de efectivo o valores negociables son demasiados altos, la rentabilidad de una empresa será menor que si mantuviera saldos óptimos. Las empresas pueden utilizar métodos subjetivos o modelos cuantitativos para determinar sus saldos de efectivo de transacción mas adecuados

FLOTACION

• Al extender un cheque, hay una demora antes de que los fondos pueda ser retirados de sus cuentas de cheques. Esta demora ocurre debido a aspectos tales como el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el tiempo que transcurre antes de que el sistema bancario retire los fondos de su cuenta.
  
  Durante esta demora, se esta beneficiando con la Flotación.
• La Flotación es la diferencia entre el saldo disponible o el saldo en el Banco y el saldo contable o en el libro mayor de la empresa. Flotación = Saldo disponible- Saldo Contable.
• La Flotación surge de las diferencias de tiempo cuando usted paga sus cuentas o les cobra a sus clientes. Por consiguiente, la flotación es entre la empresa y las personas fuera de ella, tales como clientes o proveedores. Hay dos clases de flotación: La Flotación de desembolso y la Flotación de Cobranza

FLOTACION DE DESEMBOLSO

• Es cuando se extiende un cheque, su saldo contable o en el libro Mayor se reduce en la cantidad del cheque, pero su saldo disponible o depositado en el Banco no se reduce hasta que al fin el cheque pasa efectivamente por Banco. Esta diferencia es la Flotación de desembolso.

EJEMPLO

• Supóngase que XXX Finanzas S.A tiene $ 50,000 tanto en saldo contable como en su saldo en el banco. Si XXX Finanzas extiende un cheque de $ 1000 que tarda cuatro días en pasar por el banco, durante este periodo se han creado $1000 de Flotación de desembolso. El saldo contable de XXX Finanzas disminuye según la cantidad del cheque , de $50,000 a $49,000, pero el saldo en el Banco permanece igual hasta que el cheque se carga a la cuenta.

Calculo

• Flotación = Saldo disponible- Saldo Contable =                                                                50,000 – 49,000 = $ 1,000 Después de que el cheque se carga a la cuenta, los saldos contables y Bancario son ambos de $ 49,000.

FLOTACION DE COBRANZA

• La flotación puede ser positiva o negativa. Supongamos que se recibe un cheque y lo deposita en su banco. Hasta que los fondos se acreditan a su cuenta, su saldo contable será mas alto que su saldo real. En este caso, se esta experimentando una Flotación de Cobranza.

Ejemplo

• Supongamos que XXX
  
  Finanzas S.A tiene un saldo en efectivo de $50,000, tanto en su libro mayor como en su saldo disponible en el banco. Si XXX
  
  Finanzas recibe un cheque de $ 500 y lo deposita en su cuenta de cheques, los fondos de ese cheque en particular no estarán disponibles durante 2 días. El Incremento en su saldo contable es de $ 500 ,pero el saldo bancario permanece igual, hasta que los fondos estén disponibles.

Calculo

• Flotación = Saldo disponible – Saldo Contable                                                  = 50,000 – 50,500 = -500
• Esta Flotación de $ 500 es la flotación de cobranza.

El Ciclo de Operación (CO)

• Se define como el tiempo que transcurre entre el momento en que esta consume materia prima y requiere de mano de obra para el proceso de producción(esto es cuando inicia la generación del inventario)
  
  y el momento en que se realiza el cobro en efectivo resultante de la venta del producto terminado, en cuya elaboración se utilizaron los insumos de productos mencionados. Este ciclo esta integrado por dos componentes: La antigüedad promedio del inventario y el periodo de cobranza promedio de ventas. Así ,el ciclo de Operación(CO) de una empresa es la suma de la antigüedad del inventario(API) y el periodo de cobranza promedio(PCP).

Ejemplo

• Una empresa vende a crédito toda su mercadería. Sus condiciones de crédito exigen de sus clientes el pago a (ppp periodo promedio de pago) 60 días. De acuerdo con los calculo de la empresa, le lleva 85 días en promedio fabricar almacenar y finalmente vender un producto terminado. En otras palabras la antigüedad promedio del inventario(API) de la empresa es de 85 días. Los cálculos del periodo de cobranza promedio (PCP) indican que la empresa le lleva un promedio de 70 días para liquidar sus cuentas por cobrara.
• sustituir API= 85 días y PCP=70 días en la Ecuación(CO= API+PCP), resulta que el Ciclo de Operación de la empresa es de 155 días(85+70).

Ciclo de Caja (CC

• Es el tiempo (días) que transcurre a partir del momento que la empresa efectúa un desembolso real de caja por la compra de materias primas, hasta el momento en que se cobra ò recupera realmente por la venta del producto terminado.
• C.C. = (Demora entrada efectivo cobro) – (Demora salida efectivo pago)

Ejemplo:

• La empresa que se refiere en el ejemplo anterior compra mercaderías al crédito lo cancela normalmente a 40 días. El periodo de pago promedio ponderado de materias primas y mano de obra de la empresa se calcula en 35 días, cifra que representa el período de pago promedio(PPP). Conociendo su CO de 155.
• Resultado:

CC = CO – PPP                  CC = 155 – 35 = 120 días

Rotación de caja

• Es el número de veces que la caja rota al año. Mientras más alto, menos caja requiere la empresa.
• Rotación de caja (RC)=360/ciclo caja

Ejercicio

• Rotación de caja: RC= 360 = 3 veces 120 días Rpta.: La caja rota 3 veces al año, cada 120 días o cada 4 meses.

Caja Mínima

• Es el nivel mínimo de efectivo para atender las obligaciones sin necesidad de recurrir a préstamos. El cumplimiento puntual de los pagos permitirá mantener una buena imagen como empresa seria y confiable, conservando las buenas relaciones como proveedores y acreedores.
• Caja Mínima (Cm)= Egresos anuales de caja proyectados / rotación caja

Ejemplo:

• De acuerdo al Flujo de Caja Proyectado los Egresos Anuales proyectados haciende a $12.000.000, siendo su RC de 3 veces al año.

¿ Cual es la Caja mínima de dinero en efectivo que la Empresa deberá contar para cumplir con los pagos programados

Solución

• Cm = 12.000.000 /3

Cm = $4.000.000 pesos, cantidad que deberá de contar para no pedir prestamos

Costos asociados con los saldos de caja

• En las empresas los saldos de Caja pueden fluctuar y más cuando no existe una adecuada administración del efectivo, por ello en ciertas oportunidades pueden tener saldos de Caja insuficientes y, en otros saldos excesivos.
• Se distinguen 2 tipos.

Costos de los Saldos de Caja Insuficientes (Falto de Caja

• A pesar que el Presupuesto de efectivo estuvo cuidadosamente preparado, puede presentarse algún faltante de Caja, incurriéndose con ello en cierta clase de costos, los cuales estarán en función del monto, la duración, la frecuencia y la forma en que se cubren.

Entre los costos mas comunes tenemos:

• Costos de Transacción para obtener efectivo: Se da en el caso que la empresa debe vender algunos de los valores Negociables(Bonos, Acciones, etc.) para lo cual deberá pagarse una comisión al Agente de Bolsa, o corredor, que lleve a cabo la venta.
• Costo de un préstamo: Este costo se manifiesta cuando la empresa obtiene un préstamo para financiar el faltante: Entre estos costos se tienen el interés por el préstamo y otros costos asociados con la obtención del mismo.
• Costo de no aprovechar descuentos: Se da cuando el faltante hace que la empresa no puede utilizar los descuentos comerciales por pagos adelantados.

Costos de los saldos de Caja Excesivos

• En el lado opuesto al rubro anteriormente estudiado, las empresas incurrirán en costos si mantienen saldos de Caja excesivo; ya que el efectivo ocioso hace que la empresa desaproveche oportunidades de colocar tal excedente en intervenciones de gran rendimiento.

Entre los costos principales tenemos:

• Costos de Oportunidad El costo de oportunidad es el costo que resulta de una alternativa abandonada .Si una empresa tiene efectivo ocioso desaprovechara la posibilidad de colocar los excedentes en inversiones rentables.
• Costos de un préstamo Se da en el caso que la empresa ha solicitado un préstamo y debido, por ejemplo, a deficiencias en la preparación del Presupuesto Efectivo; mantiene estacionalmente efectivo ocioso, el cual está devengando un costo, que es el interés por el préstamo, comisiones y otros costos asociados con su tramitación.
• El Gerente Financiero debe minimizar los costos por saldos en caja tanto cuando dichos saldos son insuficientes, o cuando son excesivos.

Son derechos exigibles originados por ventas o servicios prestados al crédito, bajo cualquier modalidad

Crédito documentado o respaldado

Cheques

Letras

Pagarés

Dinero plástico

Crédito simple: no documentado ni respaldado

Qué representan las  cuentas por cobrar?

Representan las facilidades que otorga la empresa a sus clientes para la adquisición de los productos o servicios que ofrece, en base a una definición de política de créditos y ventas.

Qué es el crédito

• La palabra crédito proviene del latín “credere” que significa “tener confianza”

• Su otorgamiento implica un riesgo de no pago, “en la confianza está el peligro”

• Cada empresa debe adoptar las condiciones que le parezcan oportunas para disminuir el riesgo de incobrabilidad

• El mayor riesgo del crédito tiende a “atenuarse”, mediante:

  • Un interés implícito, incluido en el mayor precio de venta que se cobra al cliente que lo utiliza

  • Interés explícito, que es el porcentaje de de recargo manifiesto que se aplica sobre el precio de venta al contado o sin crédito

unciones básicas del crédito

1. Incremento del consumo, ya que permite que ciertos sectores de la población (generalmente de bajos ingresos) adquieran bienes y servicios que normalmente no podrían adquirir en pago de contado.

2. Fomento de uso de todo tipo de bienes y servicios

3. Ampliación y apertura de nuevos mercados, al dotar de poder de compra

4. Efecto multiplicador en la economía, por aumentar el consumo y estimular la producción

Cómo se clasifican las cuentas por cobrar

• Según el tipo de resguardo asumido:

  • Documentados

  • No documentados

• Según el plazo de otorgamiento

  • Corto plazo

  • Mediano Plazo

  • Largo Plazo

• Según tipo de cliente

  • Personal

  • Institucional

La administración de las cuentas por cobrar

Forma parte de la administración financiera del capital de trabajo, que tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa para maximizar el patrimonio y reducir el riesgo de una crisis de liquidez y ventas, mediante el manejo óptimo de variables tales como políticas de crédito comercial concedido a clientes y estrategia de cobros.

Generalmente en la empresa la inversión en cuentas por cobrar representa una inversión muy importante ya que representan aplicaciones de recursos que se transformarán en efectivo para terminar el ciclo financiero a corto plazo.

El objetivo de las cuentas por cobrar

Es estimular las ventas y ganar clientes. Se tiende a considerarlas como un medio para vender productos y superar la competencia mediante el ofrecimiento de facilidades de crédito como parte de los servicios de la empresa para favorecer a sus clientes.

        Está relacionada directamente con el giro del negocio y la competencia. Cuando no existe competencia, generalmente la inversión en cuentas por cobrar dentro del capital de trabajo no es significativa.

        Es utilizado como herramienta de mercadotecnia para promover las ventas y las utilidades, para proteger su posición en el mercado.

Nivel de inversión

La inversión de las cuentas por cobrar se determina por el volumen de las ventas a crédito y por el plazo promedio en días que transcurre entre la fecha de venta y la fecha de cobranza.

Para medir la inversión en cuentas por cobrar se efectúan pruebas de liquidez

Rotación de cuentas por cobrar

cuando hay variaciones en las ventas

El procedimiento es el siguiente:

Restarle a la inversión en cuentas por cobrar el total de la venta neta del último mes, que representa 30 días, y así sucesivamente hasta dejar un residuo que debe dividirse entre las ventas del mes y multiplicarse por 30 para obtener el número de días que representa

Si varía el número de días de un  indicador con respecto a otro, se debe a que se trata de una empresa con ventas estacionales, en la que no se puede aplicar la rotación promedio.

Los cambios en la razón pueden indicar cambios en las políticas de crédito ó cambios en la capacidad de cobranza, o una combinación de ambas.

La buena o mala administración de las cuentas por cobrar afecta directamente la liquidez de la empresa

LAS POLITICAS DE CREDITO

Proceso que comprende las actividades encaminadas a la decisión de conceder crédito a clientes y aquellas encaminadas a recuperarlas, que permita elevar al máximo el rendimiento sobre la inversión.

Políticas de  crédito importantes

1. Reducir al máximo la inversión de cuentas por cobrar en días de cartera

2. Administrar el crédito con procedimientos ágiles y términos competitivos

3. Evaluar el crédito en forma objetiva

4. Mantener la inversión en cuentas por cobrar al corriente, evitar la cartera vencida

5. Vigilar la exposición de las cuentas por cobrar ante la inflación y la devaluación

¿Cómo evaluar las

políticas de crédito?

El crédito debe pulverizarse, no es conveniente tener un solo cliente, debe diversificarse para que los riesgos, de falta de cobro no afecten a la empresa en forma importante. Es importante analizar el crédito: una herramienta conocida es a través de las cinco “C’s”.

Conducta

(Reputación).- Historial del solicitante para satisfacer sus obligaciones financieras, contractuales y morales. Es una medida cualitativa.

Factores a estudiar:

• Grado de evidencia en información

• Experiencia de pago

• Conocimiento del cliente

CAPACIDAD

La disposición del solicitante de pagar el crédito solicitado. juicio subjetivo de posibilidades del cliente. Es una medida cuantitativa que se examina a través de la información financiera histórica.

La información a evaluar es:

• Operación histórica (tendencias en ventas y utilidades)

Capacidad de generar flujos de efectivo

CAPITAL

La solidez de la estructura financiera del solicitante, evaluando la congruencia de los recursos solicitados con su giro principal.

Los factores a evaluar son:

• Analizar su ciclo económico

• Analizar sus recursos de deuda y de capital

• Analizar la rentabilidad tanto de la inversión como del patrimonio

COLATERAl

Importe de los bienes ofrecidos por el cliente como garantía del crédito concedido

Pueden constituirse con las propias garantías del bien o con otros bienes dados en garantía como seguridad del pago del crédito solicitado.

Factores a considerar:

• Fuentes alternas de pago

Contratación de seguros

CONDICIONES

Determinar el comportamiento de la industria en su conjunto. En esencia, el objetivo consiste en definir cuál será la capacidad del solicitante de un país determinado.

Términos de pago en función de la situación empresarial actual y de  las tendencias económicas generales del país

Factores a considerar:

• Riesgo sectorial

• Ventajas competitivas

• Nivel tecnológico

• Grado de influencia

Cómo obtener información

crediticia de prospectos?

PRINCIPALES FUENTES EXTERNAS DE INFORMACION CREDITICIA:

DUN & BRADSTREET, INC..- AGENCIA ESTAUNIDENCE MAS GRANDE DE INFORMACION CREDITICIA (CLASIFICACION CREDITICIA)

AGENCIAS DE INTERCAMBIO.- RED NACIONAL DE AGENCIAS QUE INTERCAMBIAN INFORMACION CREDITICIA

ESTADOS FINANCIEROS.- DEL SOLICITANTE DE LOS ULTIMOS DOS AÑOS (DICTAMINADOS), PARCIALES RECIENTES Y EN SU CASO DECLARACIONES ANUALES Y PROVISIONALES (ISR).

Otras fuentes de información….

CAMARAS EMPRESARIALES.-

DEPENDIENDO DEL SECTOR AL QUE PERTENEZCA LA EMPRESA.

VERIFICACION BANCARIA.-

EL BANCO DE LA EMPRESA QUE HA DE OTORGAR EL CREDITO PODRA OBTENER INFORMACION CREDITICIA DEL BANCO DELSOLICITANTE.

VERIFICACION COMERCIAL.-

CREDITOS OTORGADOS POR OTRAS EMPRESAS SIMILARES DEL MEDIO AL SOLICITANTE.

BURO DE CRÉDITO.-

EMPRESA MEXICANA QUE PROPORCIONA INFORMACION SOBRE LA EXPERIENCIA CREDITICIA DE PERSONAS FÍSICAS Y MORALES

Términos y condiciones del crédito

Las condiciones del crédito especifican el periodo durante el cual se extiende el crédito, el descuento si existe por pago de contado o pago anticipado y el tipo de instrumento de crédito.

Mucho cuidado con los períodos estacionales o cíclicos

Período del crédito

El otorgamiento de más días de crédito estimula las ventas, pero tiene un costo financiero al inmovilizar la inversión en cuentas por cobrar; aumentando los días de cartera y disminuyendo la rotación.

No se debe ser tan flexible, se debe analizar los efectos que producen para responder al cambio de la competencia y así mantener la participación en el mercado.

Factores a considerar : tamaño del cliente, tipo de producto, importe de la cuenta, costo de la administración, riesgo, etc.

Descuentos en efectiv

Incentivo que se ofrece a los clientes cuando pagan dentro de un período condicionado, es decir, “es la reducción en el precio de venta” sin dejar de mantener la calidad del producto, el cual comienza a contar a partir del inicio del período de crédito comercial.

Se utiliza como estrategia agresiva contra la competencia. El descuento debe tener como referencia el costo del dinero en el mercado.

El descuento se expresa: 4/ 10, neto 60

QUE SIGNIFICA

4 e          equivale al porcentaje de descueto

10 equivale a los dia en q el descuento esta disponible

Neto 60 equivale al tiempo normal del vencimiento

POLITICAS DE COBRO

La cobranza es el reflejo de la

Situación de la empresa”

Se refiere a los procedimientos que se siguen para obtener la recuperación de las cuentas por cobrar vencidas o a su vencimiento.

Esta política es muy variable y está condicionada al mercado y giro del negocio

Vigilancia sobre los saldos

 pendientes de cobro

La administración de la cobranza se realiza a través de un informe conocido como “Calendario de antigüedad de saldos”, herramienta que permite mantener al día las cuentas por cobrar, pues pone al descubierto la situación de la cartera con toda claridad a una fecha determinada.

CUADRANTE DEL RIESGO CREDITICIO

Esta herramienta va en función de la calidad de la cobranza y la estrategia de recuperación  que se debe de utilizar.

Cómo funciona

Cuadrante 1. Riesgo bajo, cobranza flexible

Estrategias: teléfono, fax, cartas de cobro, etc

Cuadrante 2. Riesgo bajo, cobranza rígida

Estrategias: visitas personales, detener embarques, negar mercancía, cancelar crédito, etcCuadrante 3.

Riesgo alto, cobranza rígida.

Estrategias: agencias de cobro, procedimientos judiciales, etc

Cuadrante 4. Riesgo alto, cobranza flexible

Estrategias: de “negociador”- plan de pagos, adjudicación, etc

Control de las cuentas por cobrar

• 1.Analizar la conveniencia de otorgar descuentos por pronto pago y/o ampliar términos y condiciones

• 2. Implementar el cobro de intereses moratorios

• 3. No descuidar la oportunidad de la facturación y entrega

4.Utilizar sistemas automatizados para administrar la cartera

FINANCIAMIENTO

Se puede obtener financiamiento con la “venta” de las cuentas por cobrar (Factoring), que significa factoraje:

El factoraje es una operación de financiamiento de corto plazo por medio del cual las empresas y las personas físicas con actividad empresarial pueden tener acceso a capital de trabajo para impulsar su crecimiento a partir de la cesión de sus cuentas por cobrar vigentes (facturas, contra recibos, títulos de crédito, etc.) a una empresa de factoraje.

FACTORAJE A CLIENTES

Producto diseñado para que las empresas cedan sus cuentas por cobrar vigentes a una empresa de factoraje y cuenten con el flujo de efectivo necesario para su operación.  

EFECTOS DE LA INFLACION

Las cuentas por cobrar son activos monetarios porque representan un determinado número de unidades monetarias por cobrar, por lo que no son susceptibles a modificar su monto y por lo tanto no pueden corregirse ya que su importe permanece por el mismo número de unidades que representan

La administración de la empresa tendrá que decidir la acción a seguir, valorando el costo de una cartera elevada, midiendo con los índices la inflación (la pérdida del poder adquisitivo), contra la recuperación inmediata.

}

Ejemplo

Antecedentes actuales de la firma

Precio de venta unitario:  $10

Venta a crédito año:  60.000 unidades

Costo variable unitario:  $6

Costo promedio unitario dado un volumen de 60.000 unidades:  $8

Período promedio de cobro:  30 días

Costo de oportunidad:  15%

Política propuesta: “liberalización de los estándares de crédito”

Efectos esperados con la estrategia

-Aumento de ventas de un 15%

-Aumento del período promedio de cobro a 45 días

¿ Conviene adoptar la estrategia

Solucion

Para hacer una decisión, es necesario determinar los efectos positivos y los negativos que genera la estrategia

Plan actual

Ventas                      $600.000

Costos  variables       $360.000

Costos fijos                $120.000

Utilidad                              $120.000

Plan propuesto

Ventas                 $690.000 (60.000*$10*1.15)

Costos variables              $414.000 (69.000*$6)

Costos fijos                   $120.000 ($8-$6)*60.000

Utilidad                              $156.000

Utilidad marginal : $156.000 – $120.000 =  $ 36.000 (+)

Efectos Negativos

Aumento costo oportunidad por mayor inversión en  cuentas por cobrar

Plan actual:

Período promedio cobro: 30 días  Rotación CxC= 12

Cuentas por cobrar actuales: (600.000/12) = $50.000

Plan propuesto:

Período promedio cobro: 45 días, Rotación CxC: 8

Cuentas por Cobrar Nuevas:(600.000*1.15/8) =$86.250

Costo total con el programa propuesto:

CT= $8*60.000+$6*9.000= $534.000

Costo medio unitario = ($534.000/69.000 ) = $7.74

(Costo medio nuevo/precio) =  $$7.74/$10 = 0.774

(Costo medio actual/Precio) =  $8/$10 = 0.8

Inversión en cuentas por cobrar :

Actual:   $50.000*0.8 = $40.000

Nueva:   $86.250*0.774= $66.750

Inversión Marginal en CxC: $26.750

Costo de oportunidad: ($26.750*0.15) = $4.013

Política Propuesta:”Descuentos por Pronto Pago

Supongamos que la empresa anterior ofrece un descuento del 2% por pagos con anterioridad al día 10 después de la compra

Efectos esperados

• 60% de las ventas serán con descuento

• El período promedio de cobro será de 15 días

• Aumento de un 15% en las ventas

Utilidad Adicional:  9.000 * ($10-$6) = $36.000

CxC actuales: $600.000/12 = $ 50.000

CxC nuevas :  $690.000/24 = $ 28.750

Costo prom actual/precio: 0.8

Costo prom nuevo/precio: 0.774

Inversión CxC actual: ($50.000*0.8)= $40.000

Inversión CxC nueva:  ($28.750*0.774)= $22.253

Disminución Inversión CxC: $17.747

Economía de oportunidad: ($17.747*0.15)= 2.662(+)

Descuento: $690.000*0.6*0.02= $8.280(-)

ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS
¿ Que es un inventario?}

• Un inventario es la existencia de bienes mantenidos para su uso o venta en el futuro. La administración de inventario consiste en mantener disponibles estos bienes al momento de requerir su uso o venta, basados en políticas que permitan decidir cuándo y en cuánto reabastecer el inventario.

Administración de Inventarios

• Es un enfoque de métodos cuantitativos a la administración de inventarios que involucra el uso de un modelo matemático para buscar y llevar a cabo una política de inventario óptima.

Políticas de Inventario

1. formular un modelo matemático que describe el comportamiento del sistema de inventarios

2. buscar una política óptima de inventarios respecto a este modelo

3. usar un sistema de procesamiento de información para mantener un registro de los niveles de inventario actuales

4. usar este registro de niveles actuales de inventario y aplicar la política de inventario óptimo para indicar cuándo y cuánto reabastecer el inventario

ENTONCES:

• De acuerdo a lo que se expuso anteriormente, de las cuentas importantes del Capital de Trabajo, se encuentran el Inventario. El inventario en muchas empresas es una partida considerablemente importante, sobre todo en las Empresas Manufactureras, donde más del 50% de su activo circulante está comprendido por el Inventario. El inventario se puede conseguir de tres (3) formas diferentes, pero en otras Empresas solo se da de una forma. Entonces es importante conocer a que lo que se hace referencia:

Inventario de Materias Primas

• se considera materia prima a todos aquellos productos que van a sufrir una transformación para poder estar disponibles para su venta. Aquí se ve su importancia ya que sin estas existencias el proceso productivo se pararía, trayendo perdidas a la Empresa.

Inventario de Productos Terminados

Son todos aquellos productos que han completado su proceso productivo, y se encuentran disponible para la venta

Las empresas mantienen gran cantidad de dinero colocado en inventario por:

A) Como consecuencia de una disminución en las ventas, producto de la situación económica de los países

b) En vista de que la producción y las ventas no suceden igualmente en el tiempo, es necesario mantener un gran lote de inventario para ganar tiempo en la producción y entrega.

c) Como al cliente no le gusta esperar que se produzca el producto para que se lo entreguen, la empresa desea mantener un inventario alto de productos terminados a disposición del Departamento de Ventas.

d) Para disminuir costos en inversión, ya que la compra de un lote grande de inventario, garantiza un menor costo, debido al volumen de la compra.

e) En algunos casos, y más en época inflacionarias, las empresas compran suficiente, y en algunos casos exagerados inventarios, a fin de salvaguardarse de los incrementos en los costos.

Aspectos a tomar en cuenta en la Administración de
Inventario

• El Inventario es una inversión al igual que en la Administración Cuentas por Cobrar, el objetivo de la Administración del inventario va a tener dos aspectos.
• Minimizar la inversión en inventarios puesto que los recursos que no se destinan a ese fin pueden ser invertidos en otros proyectos aceptables que de otro modo no podrían financiarse.
• Asegurarse de que la empresa cuente con inventario suficiente para hacer frente a la demanda cuando se presente y para que las operaciones de producción y venta funcionen sin obstáculos.

Opiniones con respecto a la tenencia de Inventario

• El encargado de compras, quisiera comprar cantidad de materia prima para poder suministrársela al Departamento de Producción cuando lo solicite; a la vez que pueda aprovechar descuentos por compras al mayor.
• El encargado de Producción, quiere contar con suficiente materia prima par que su proceso productivo pueda marchar sin obstáculos.
• El Gerente de Ventas, desearía tener suficiente Inventario de Productos Terminados para poder abarrotar el mercado y satisfacer a sus clientes
•  El Gerente de Finanzas, quisiera hacer mínima su inversión en inventarios, ya que ese recurso puede ser utilizado en otras inversiones.

Objetivo de la Administración del Inventario

• Determinar el nivel apropiado de inventario en términos de la opción entre los beneficios que se espera no incurriendo en faltantes y el costo de mantenimiento del inventario que se requiere.
• La inversión en el Inventario va a depender del nivel de las ventas proyectadas, de la longitud y naturaleza técnica del proceso de producción, de la durabilidad y la condición perecedera de los productos finales, de la facilidad de recargar los inventarios y de las consecuencias de carecer de algún producto.

El Inventario como una inversión

• Ya que el inventario es una inversión, entonces obliga a darle a la Empresa un uso racional al dinero. La inversión en inventario, al igual que la de cuentas por cobrar, puede calcularse mediante su costo en la Empresa.

Métodos de calculo de inventarios

SISTEMA ABC

• Quienes utilizan este sistema, divide su inventario en tres (3) grupos llamados “A”, “B” y “C” para luego proceder a agrupar sus inventarios en esa categoría, teniendo en cuenta que:

• En el Grupo A, se incluyen los inventarios de rotación más lenta del inventario, y cuya inversión es mas alta

• En el Grupo B, se incluyen los artículos que siguen a “A” en cuanto a la magnitud de inversión

• En el Grupo “C” se incluyen una gran cantidad de inventarios que requiere poca inversión

• Esta división permite a la Empresa determinar el nivel y tipo de procedimientos de control de inventarios necesarios. El control de los productos agrupados en “A” debe ser el más cuidadoso dado a la magnitud de la inversión, en tanto que los productos “B” y “C” estarán sujetos a procedimientos de control menos estrictos.

El modelo Básico de Cantidad Económica de Pedido

• Este método viene fue elaborado por William Baumol y de acuerdo a Madroño Cosío, M. E (1998) “…tiene como finalidad la de prever que pasaría bajo ciertas condiciones controlables, estos modelos permiten al Administrador Financiero cuantificar las necesidades conforme a la demanda…”

El nivel de inventario optimo va a estar determinado por la
minimización de sus costos, que se considera a continuación:

• Costos de Pedir: son los costos asociados con hacer un pedido, también llamado Costos de Ordenamiento, comprenden los gastos administrativos, de elaborar una orden de Compra, de efectuar los trámites resultantes, los de chequeo y verificación de la mercancía, entre otros. Van a ser fijos por unidad, pero va a variar según la cantidad de pedidos que se haga.
• Costos de mantenimiento de Inventario: Son los costos variables por unidad resultantes de mantener un artículo en inventario durante un período específico. Estos van a variar en proporción directa a la cantidad promedio de inventario y se formulan en Bs. por unidad por período (BS.* Ud *Pedido).

• Dentro de estos tipos de costos tenemos los siguientes:

• Costo de Almacenaje

• Costo de Seguro

• Costo de deterioro

• Costo de Obsolescencia

• Costo de Oportunidad. Es el más importante y “…es el costo financiero, es decir, el valor de los rendimientos de los cuales se ha prescindido (en inversiones de igual riesgo) con el fin de asignar la inversión en inventario.” (Gitman L.1996, p315).

• 3. Costos Totales; que se define como la suma del Costo del Pedido y del Costo de Inventario