Política Monetaria
La política monetaria es una política macroeconómica que proporciona herramientas para el control de la masa monetaria, con el objetivo de lograr la estabilidad de los precios, es decir, evitar la inflación. Cuando se habla de política monetaria, se hace referencia al mercado del dinero, el cual tiene por objeto la transacción del dinero, considerándolo una mercancía con un precio resultante de la interacción entre la oferta y la demanda.
Oferta Monetaria
Implica entregar o poner el dinero a disposición del público. Deriva de la cantidad de dinero en circulación.
Demanda Monetaria
Implica la demanda por dinero, es decir, la proporción del patrimonio en forma monetaria. Se representa por monedas y billetes, y deriva de la cantidad existente de bienes. El dinero en circulación está representado por la masa monetaria, que no solo se compone del dinero circulante, sino también del dinero que se genera a través del efecto multiplicador monetario, que en Chile se genera por la tasa de encaje bancario, la cual deriva de los préstamos que realiza el Banco.
Ecuación de Transacción
Fue propuesta por los monetaristas para entender y enfrentar el problema de la inflación. Recoge que en la economía existen dos planos:
- Flujo Real: Es el flujo de bienes y servicios.
- Flujo Monetario: Permite las transacciones en el flujo real.
Instrumentos de la Política Monetaria
Los instrumentos de la política monetaria incluyen:
- Manipulación de los coeficientes legales.
- Operaciones de mercado abierto.
- Compra y venta de títulos de deuda pública emitidos por el Banco Central, en su mayoría pagarés.
- Compra y venta de divisas.
En cuanto a las divisas, el Banco Central se preocupa de su precio y realiza operaciones de mercado abierto para influir, por razones de política monetaria y cambiaria, sobre él. También están las subastas de certificados por el Banco Central para cubrir coeficientes de caja y préstamos a corto plazo. Efectúa redescuentos en letras, influyendo con la tasa de descuento en la masa monetaria, establece limitaciones al crédito y también actúa por persuasión a través de estudios macroeconómicos.
Política Fiscal
La política fiscal está integrada por las decisiones frente al gasto público y a los impuestos, y encuentra sus fundamentos en los postulados keynesianos:
- La demanda por dinero no es muy estable debido a la especulación en los mercados. La velocidad de circulación no puede considerarse constante y la incidencia de la cantidad de dinero sobre la demanda no es directa.
- La economía a corto plazo normalmente tiende a situarse en una posición próxima al pleno empleo.
- La cantidad de dinero es endógena, depende del comportamiento del resto de las variables económicas y las autoridades acomodan su crecimiento a la actividad económica.
- Dada la inestabilidad de la velocidad de circulación del dinero, la política monetaria no es un instrumento útil, sobre todo si se pretende sacar a la economía de una depresión. La política fiscal, sin embargo, sí tendrá un efecto neto sobre la actividad, pues el efecto desplazamiento no es apreciable.
Política Fiscal Expansiva
Busca aumentar los niveles de empleo manejando los instrumentos del gasto público y la tasa de interés. Implica bajar los impuestos y aumentar el consumo privado, con lo que se aumenta la producción y se permite el pleno empleo.
Política Fiscal Restrictiva
Se utilizan los mismos instrumentos en sentido inverso con el objeto de controlar la inflación. Así, se subirían los impuestos de modo que una mayor parte del ingreso del individuo deba destinarse a impuestos, con lo que baja el consumo privado y, consecuentemente, baja el nivel de masa monetaria y los precios se estabilizan.
Política Cambiaria
La política cambiaria está relacionada con la política monetaria debido a que su preocupación está en las divisas existentes en el país. Estas pueden constituirse en moneda nacional y con ello incrementar o disminuir la masa monetaria, produciendo efectos macroeconómicos. En el caso de Chile, el artículo 3° de la Ley Orgánica Constitucional le encomienda al Banco Central velar por el normal funcionamiento de los pagos externos, esto es, las transacciones que los residentes de un país realizan con los no residentes, las que se registran en la balanza de pagos. Si por un problema de financiamiento estas transacciones entre residentes y no residentes se interrumpieran, se produciría un grave daño a la economía. Con esto, la ley faculta al Banco Central para determinar la política cambiaria de un país. Esto se traduce en que el mercado determina el tipo de cambio de referencia en un contexto de flotación cambiaria libre, es decir, el precio de la divisa es fijado libremente por el mercado y el Banco Central interviene como un agente más a través de sus operaciones de mercado abierto (oferentes en base al mercado).